量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：机构占比因子**[18][19] * **因子构建思路**：通过剔除一般法人持股，计算专业机构投资者在特定行业（或个股）流通市值中的相对占比，以此衡量机构投资者对该行业（或个股）的持股集中度或偏好程度[18]。 * **因子具体构建过程**： 1. 数据来源：上海证券交易所统计年鉴，获取沪市无限售条件A股中，每个行业（或个股）的专业机构投资者持有市值和自然人投资者持有市值[11][13]。 2. 计算逻辑：将专业机构持有市值除以专业机构与自然人投资者持有市值之和，得到机构占比[18][19]。 3. 计算公式： $$机构占比 = \frac{专业机构持有市值}{专业机构持有市值 + 自然投资者持有市值}$$[19] 4. 该因子可按不同行业层级（如大类行业、一级行业）进行聚合计算，以分析机构资金在不同板块的分布特征[18][19][22]。 2. **因子名称：机构超配因子**[15] * **因子构建思路**：通过比较机构在某个行业的实际配置比例与该行业在整体市场（如沪市）中的市值占比，来判断机构是相对超配还是低配该行业，以反映机构的主动配置偏好[15]。 * **因子具体构建过程**： 1. 计算机构配置比例：统计机构在某个行业的持有总市值，除以机构在所有行业的持有总市值[15]。 2. 计算行业基准比例：计算该行业所有个股的总市值，除以沪市所有A股的总市值（或所选样本的总市值）[15]。 3. 计算超配比例：用机构在该行业的配置比例减去该行业的基准比例[15]。 4. 结果解读：超配比例为正值表示机构相对市场基准超配该行业，为负值则表示低配[15]。 模型的回测效果 （报告中未提供基于上述因子的量化策略模型及其回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤、信息比率(IR)等，因此本部分无相关内容。） 因子的回测效果 （报告中未提供上述因子的单因子测试结果，如IC值、IR、多空收益、分组收益等定量指标，因此本部分无相关内容。）