养老FOF规模表现 - 截至2025年一季度末，养老FOF整体规模为590.78亿元，同比减少13.13%，较2021年末的峰值1132.5亿元接近腰斩 [3] - 规模低于5000万元的养老FOF产品有58只，占比达两成，其中7只规模不足1000万元 [3] - 有9只养老FOF合并规模超10亿元，规模最大的为交银施罗德安享稳健养老目标一年持有期FOF，达28.67亿元 [4] 养老FOF业绩表现 - 截至4月18日，养老FOF近一年平均收益率为4.47%，185只产品涨幅超过5% [1][4] - 近三年平均收益率为-2.84%，16只产品收益率超5%，东方红颐和稳健养老两年（FOF）A以10.69%的收益率居首 [4] - 年内平均收益率为-0.26%，30只产品涨幅超2%，工银瑞信养老目标日期2035三年持有期混合（FOF）Y以3.99%表现最佳 [4] 个人养老金基金（Y份额）发展 - 截至2025年一季度末，个人养老金基金名录共有288只基金，包括85只指数型基金和203只养老FOF，合计规模为113.9亿元 [5] - 个人养老金基金规模自2022年末以来稳步增长，从20.05亿元增至2024年末的91.43亿元 [5] - 规模最大的Y份额产品为兴全安泰积极养老五年持有混合发起式（FOF）Y，达9.96亿元，但近九成（178只）Y份额产品规模不足1亿元 [6] 行业挑战与投资者体验 - 部分产品存在赎回难问题，有投资者因系统信息未同步导致无法赎回已到期份额 [6] - 养老FOF普遍存在封闭期较长（多为3-5年）导致流动性受限，以及FOF双重收费问题，对业绩影响约1% [8][9] - 投资者存在“高买低卖”行为，对净值波动的适应过程缓慢 [7] 行业发展建议与创新方向 - 建议引入默认投资制度和投资顾问，以提升缴费率和投资转化率 [7] - 建议子基金面向养老FOF设立费率更优惠的专门份额，并充分利用其“耐心资本”优势在新股发行、战略配售等方面获得倾斜 [9] - 应推动更多元化的基金产品（如股票基金、混合基金、债券基金）纳入个人养老金账户，并加强资产配置创新，引入黄金、海外资产、REITs等 [10] - 可参考海外“退休收益”基金，开发针对退休后需求的中低波动开放式稳健类创新产品 [10]