文章核心观点 - 蔚来ES8订单表现强劲，预售阶段小定超10万，上市当晚锁单超6万，产能准备4万台已基本覆盖[2] - ES8的成功被视为公司从理想主义向市场现实妥协的关键转折，标志公司开始进行务实的产品定位和成本控制修正[3][4] - 该车型是公司四季度盈利的关键前提，也是向投资者证明其竞争力的重要一战[2] - 公司通过配件复用、规模降本和研发降本实现成本优化，零部件复用率提升至65%[6] - 公司在渠道和供应链上进行改进，ES8上市前已生产2000-3000辆，并提前准备配件以加速交付[8] - 尽管ES8取得初步成功，但公司仍面临现金流紧张、高端纯电路线竞争压力以及明年一季度需求可能下滑的挑战[11][10] 产品定位调整 - 第三代ES8从商务属性转向"宜家宜商"，扩大用户人群，深度挖掘家庭用户需求如三排大空间和后排娱乐配置[5] - 公司改变此前对大屏的抵触态度，在ES8上配置后排大彩电等配置，向市场热销产品如问界M9、理想L9的"冰箱彩电大沙发"趋势靠拢[5] - 通过BaaS方案将ES8价格降至29.88万元，接近乐道L90 Ultra版整车售价29.98万元，降低消费者门槛[6] 成本控制与配置策略 - 采用自研神玑芯片替代4颗OrinX芯片，NT3.0平台零部件复用率提升至65%[6] - 在发布会上直接列出198项全系标配配置，强化"高价值"感知[6][7] - 成本控制核心逻辑包括配件复用、规模降本和研发降本，通过CBU机制加速研发投入变现[6] 供应链与交付优化 - 改进交付节奏，ES8上市前已生产2000-3000辆，并提前准备基础配件以提升前期生产效率[8] - 上市前10天已有15万用户试驾，部分试驾排至深夜，销服团队为交付做足准备[8] - 相比二代ES8长达半年的交付周期，公司在新品交付上更加主动[8] 市场竞争与行业环境 - 纯电车销量增速反超增程混动车15个百分点，公司认为大三排纯电车型拐点正在到来[13] - 公司坚持高端纯电路线，未像理想、问界那样享受增程车红利，但也避免参与激烈价格战[11] - 瑞银和德意志银行在ES8发布前上调公司目标价并调为买入评级，反映资本市场对高端纯电市场的期待[11] 面临的挑战 - 部分ES8订单需至明年一季度中交付，存在被竞争对手蚕食的风险[10] - 受新能源汽车购置税政策退坡影响，四季度需求可能被提前透支，明年一季度面临需求下降压力[10] - 公司现金流紧张，容错率低于理想和小鹏，理想拥有1000亿现金储备，小鹏通过Mona等产品提升销量[11]

财务表现 - 二季度交付量72,056台 同比增长25.6% 环比增长71.2% [1][4] - 二季度营收190.1亿元 同比增长9.0% 环比增长57.9% [1][5] - 二季度综合毛利率10.0% 环比显著提升 其他销售毛利率达8.2%创历史新高 [1][5] - 二季度现金储备272亿元 环比增长 包含现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款 [1][5] - 二季度研发投入30.1亿元 [1] - 三季度交付指引87,000-91,000台 同比增长40.7%-47.1% [1][5] - 三季度营收指引218.1-228.8亿元 均创历史新高 [1][6][7] 产品动态 - 全新ES8预售发布 整车购买预售价41.68万元起 BaaS方式购买预售价30.88万元起 9月下旬正式上市交付 [7][8] - 新ET5、新ET5T、新EC6冠军纪念版正式上市 纪念Formula E夺冠十周年 [10] - 乐道L90正式上市 提供大6座和大7座布局 整车购买起售价26.58万元 BaaS方式购买起售价17.98万元 8月1日在44城同步交付 [12] - firefly萤火虫达成第10,000台交付里程碑 用时99天 [14] 基础设施 - 全球累计建成换电站3,539座 充电站4,755座 充电桩27,146根 [7] - 完成高速换电千站计划 建成第1,000座高速公路换电站 打通9纵11横16大城市群高速换电网络 连通全国550个城市 [24][25] - G318川藏换电路线正式贯通 全长2,950公里 布局15座换电站 平均每200公里一座 [28][29] 技术成就 - 乐道L60创造高速10,000公里纯电最短用时纪录 历时98小时06分钟42秒 跨越19省81城市 覆盖378座高速换电站 [26][27] - 乐道L60获中保研C-IASI全优高分评级 成为首款全优纯电车型 [31][32] - firefly萤火虫获中保研全优评级 成为首款四大参评科目均获G及以上的小车 三项指标获满分G+ [34][35] 全球拓展 - firefly萤火虫创下海外市场拓展最快纪录 从国内首台交付到欧洲首台交付用时不到4个月 率先落地挪威和荷兰市场 [16] - 公司将通过国家总代理模式拓展15个国家市场 包括奥地利、比利时、捷克等 业务版图首次延伸至美洲和中亚市场 [37] - 新加坡市场将首次推出右舵车型 [37] 里程碑事件 - 公司第80万台量产车下线 [21] - NIO Day 2025将于9月下旬在杭州举办 主题为"生长 Grow with the Light" [18][19]