市场情绪与预期 - 当前市场情绪正在快速升温 投资者对顺周期风格回归的信心显著增强[1] - 市场正在形成一种预期 随着反内卷政策主线明确 下半年有望开启通缩象限的转场窗口[1] - 这一预期的迅速强化 正促使资本市场迎来一次可能的风格切换[1] 历史资产配置格局 - 过去三年债券作为典型通缩资产经历了超级牛市[1] - 大量机构与资金重仓债券 银行股 降级消费等口红资产[1] - 这使得通缩资产的仓位高度集中 认知趋同[1] 风格切换的潜在风险 - 当宏观投资时钟开始转向 市场集体减持通缩资产 转向非通缩甚至通胀资产时 可能遭遇流动性冲击[1] - 资金再配置过程中最怕的就是没有承接力 当市场集中卖出 买方力量不足 投资者要付出负反馈溢价才能出来[1] - 近期国债期货价格的走弱 已隐隐传递出这一压力[1]

政策与市场影响 - 最高决策会议将反内卷上升为核心任务，政策执行决心增强市场信心，通缩预期资产类别如长期国债、股息型银行股和部分高端消费板块已出现明显估值压力 [2] - 政策传导至价格端将推动顺周期资产估值修复，包括信用扩张、制造业修复和中游产业链复苏相关板块，A股顺周期板块占比高将获得显著相对优势 [2] - 反内卷价格效果一旦显现，A股指数可能明显上升，超过4000点 [1] 数据资产与数字经济 - 数据资产是AI经济中最关键生产要素，利用区块链技术让数据上链可确立安全性和合法性，使其成为资产并进入市场负债表产生信用 [1] - 数据资产的制度化确权与流通是构建新型要素体系的关键方向，RDA（真实数据资产）与IDA（数据要素市场化）有望成为数字经济转型重要支点 [5] 育儿补贴与消费刺激 - 育儿补贴制度年度财政投入超1000亿元，规模逼近雅下水电年均投资水平（1200亿元），补贴力度显著 [3] - 年轻群体与城市中产因消费弹性大、需求升级意愿强，是撬动内需的核心支点，后续刺激消费举措值得期待 [3] 债市与资产重估 - 市场情绪升温，投资者对顺周期风格回归信心增强，下半年可能开启通缩象限转场窗口 [4] - 过去三年债券作为通缩资产经历超级牛市，机构重仓债券、银行股等，但宏观转向时可能遭遇流动性冲击，近期国债期货价格走弱已反映压力 [4] 投资主线 - 循环经济成为重点突破口，中国需在能源安全领域寻求系统性解决方案，废塑料油化及替代石化材料技术有望催生新兴产业机会 [5][6] - 高端制造尤其是机器人与固态电池产业，中国在新能源汽车、储能设备及智能制造领域已形成全球竞争优势，固态电池技术突破将带来产业升级 [6] 市场趋势与信心 - A股是"靠心定价"市场，估值分子难以长期高增长，分母（投资者信心与风险偏好）决定主趋势，信心、体制信任和战略优势是驱动牛市关键变量 [7] - 中国资本市场正孕育"低波长流"新牛市，非情绪爆发型而是信任积累型，4000点可期 [7]