美元表现与驱动因素 - 美元现货指数上涨0.5%，创9月25日以来最佳单日表现，收盘触及逾两周高位 [1] - 反弹核心驱动力来自市场对美联储后续政策走向的预期调整 [1] - 非美货币集体走弱，从侧面衬托美元强势 [9] 关键经济数据发布变动 - 美国11月非农就业报告推迟至12月16日发布，比美联储原定议息会议滞后近一周 [2] - 10月非农就业报告不会单独发布，相关数据将合并计入11月统计结果 [2] - 经济数据发布节奏此前受政府部门运作调整影响，目前相关机构在逐步恢复数据发布工作 [8] 对美联储政策预期的影响 - 美联储在召开12月议息会议时，将缺少10月和11月两份关键非农就业数据作为政策制定依据 [3] - 市场参与者普遍认为，12月调整利率的可能性已大幅降低 [4][5] - 在缺乏及时经济数据背景下，美联储维持现有利率水平的概率显著上升 [8] 分析师观点 - 美国银行策略师认为美元强劲反弹并非偶然，美元仍有一定上行空间，因缺乏足够数据证明12月调整利率合理性 [5] - 富国银行策略师认为除非即将发布的9月非农就业数据出现意外疲软，否则美联储大概率在12月保持利率稳定 [8] 主要非美货币表现 - 英镑当日下跌0.7%，连续四个交易日走低，创10月24日以来最长连跌纪录，市场担忧英国下周将公布的预算案带来的财政不确定性 [10][11] - 新西兰元当日跌至4月以来最低水平，今年以来积累的涨幅几乎被全部抹去 [11] - 日元兑美元汇率一度下跌1.1%，触及157.18关口，创1月中旬以来最低纪录 [11]

美元指数日内表现 - 11月20日美元指数平开于100.120，盘中震荡上行，最高触及100.300，最低下探至100.080，当前稳定在100.246，较前一交易日收盘上涨0.13% [1] - 日内运行区间锁定于100.080至100.300 [1] 驱动因素分析 - 市场核心博弈点在于美联储政策路径与全球主要经济体宽松预期的差异，叠加美国经济数据的相对韧性 [1] - 美国10月核心PCE通胀为3.5%，回落不及预期，多位美联储官员强调需维持限制性利率以巩固抗通胀成果 [2] - 市场对2025年降息的预期持续后移，为美元指数提供支撑 [2] - 美国三季度GDP年化环比增长2.9%，显示经济韧性相对较强，强化美元吸引力 [2] - 非美货币方面，欧元区经济停滞风险升温、日本央行维持宽松，英镑受英国经济疲软拖累，非美货币整体承压间接推动美元指数上行 [2] 技术分析 - 美元指数自99.50低位开启反弹后进入震荡上行通道，当前站稳100.20关键支撑位，态势偏强 [3] - 关键支撑位依次为100.20、100.10以及50小时移动平均线（约100.05），阻力区域集中在100.30、100.40及100.50 [3] - 技术指标显示，MACD红色能量柱小幅放大，相对强弱指标运行于55-60的中性偏多区间，平均趋向指标升至22附近，表明指数上行趋势性逐步增强 [3] - 短期内指数大概率在100.10-100.40区间内震荡上行，若站稳100.30上方，反弹目标可看向100.40-100.60；若跌破100.10支撑，下行空间或延伸至100.05-100.00 [3] 后市展望与关键变量 - 后续美国11月CPI数据与美联储11月会议纪要将成为左右美元指数走向的核心变量 [1][2] - 若美国通胀回落超预期或美联储释放宽松信号，美元指数或承压回调；反之，若经济数据延续强势或非美货币走弱，指数大概率延续上行 [2] - 需留意全球地缘局势对避险资金流向的影响 [2]

美联储降息预期与市场影响 - 美元指数跌破97关口 为7月7日以来最弱水平[1] - 市场普遍预期美联储将在9月会议至少降息25个基点 主要因美国劳动力数据疲软[1] - 市场共识趋向美联储将在9月、10月、12月及明年1月连续降息[1] 美联储内部政策立场 - 美联储理事库克可继续留任 驳回特朗普政府解雇申请[2] - 新任美联储理事米兰获参议院确认 市场预期其可能支持降息50个基点[2] - 美联储理事鲍曼和沃勒7月曾投票反对维持利率不变 9月可能再次支持更大幅度降息[2] 美联储政策沟通策略 - 美联储主席鲍威尔措辞关键 若强调通胀风险或增长不确定性可能削减降息押注[2] - 美联储可能采取不轻易透露过多信息的沟通方式 为政策制定留出灵活性[2] - 野村分析师预测美联储将强调降息的"保险性"特征 政策放松步伐将是渐进的[3] 美元走势与前景 - 美元指数年内迄今下跌近11%[3] - 鸽派美联储预期对风险偏好构成支撑 令美元继续承压[3] - 汇丰银行认为降息声明后美元或短暂上涨 但任何涨幅都可能是暂时的[3] 主要货币对表现 - 欧元兑美元涨至1.18上方 为7月初以来高点[4] - 英镑兑美元涨至1.36上方 为7月初以来高点[4] - 澳元兑美元徘徊于十个月高点0.6677附近[4] - 美元兑日元下跌0.3%至147下方 美元兑瑞郎下跌0.4%至0.7915[4] - 欧元兑美元年内累计涨幅近14% 欧元净多头仓位升至7月初以来最高水平[4]