报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本弱化叠加需求压力渐显，PX、PTA维持颓势；聚酯产业链后市预计继续承压，但需警惕加工费压缩后PTA装置检修的可能 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：10月10日，PX主力合约收6504.0元/吨，较前一交易日收跌1.25%，基差为-84.0元/吨；PTA主力合约收4534.0元/吨，较前一交易日收跌1.09%，基差为-44.0元/吨；成本端布油主力合约收盘62.09美元/桶，WTI收58.24美元/桶；需求端轻纺城成交总量为832.0万米，15日平均成交为851.8万米；供给端PX和PTA短期供应压力或边际增加，需求驱动乏力，PTA工厂库存边际累积概率抬升 [2][3] - 聚酯：10月10日，短纤主力合约收6200.0元/吨，较前一交易日收跌1.46%，华东市场现货价为6370.0元/吨，较前一交易日收跌35.0元/吨，基差为170.0元/吨；多数品种面临累库压力，后市产业链预计继续承压，但需警惕加工费压缩后PTA装置检修的可能 [4] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格、成交、持仓均下跌，PX现货中国主港CFR和韩国FOB价格下跌，PX基差上涨 [5] - PTA期货主力合约价格下跌，成交、持仓上涨，PTA现货中国主港CFR价格下跌，PTA基差、1 - 5价差、9 - 1价差下跌，5 - 9价差上涨，PTA进口利润上涨 [5] - 短纤期货主力合约价格、持仓下跌，成交上涨，短纤现货华东市场主流价格下跌，PF基差、1 - 5价差、5 - 9价差上涨，9 - 1价差下跌 [5] - 产业链其他价格：布油、美原油主力合约价格，CFR日本石脑油、乙二醇、聚酯切片、聚酯瓶片价格下跌，涤纶POY、DTY、FDY价格上涨 [5] - 加工价差：石脑油、PTA、涤纶POY、DTY、FDY加工价差上涨，PX、聚酯切片、涤纶短纤加工价差下跌，聚酯瓶片加工价差小幅上涨 [6] - 轻纺城成交量：总量、长纤织物、短纤织物成交量均上涨 [6] - 产业链负荷率：PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率无变化 [6] - 库存天数：涤纶短纤库存天数增加，涤纶POY、FDY、DTY库存天数减少 [6] 产业动态及解读 - 宏观动态：10月10日刚果（金）央行将在金价飙升之际建立黄金储备；美联储官员对降息态度不一；美媒称美国劳工统计局召回员工编制CPI报告；10月9日美联储9月会议纪要显示官员内部分裂，暗示今年将进一步降息；上周美国EIA原油库存增加 [7] - 供需方面 - 需求：10月10日轻纺城成交总量为832.0万米，环比增长22.35%，长纤织物成交量629.0万米，短纤织物成交量205.0万米 [8] 附录 - 供给端：PX和PTA装置开工率影响供应，原油价格下跌对PX成本产生压力，PTA开工率高供应增加可能压制价格 [35] - 需求端：聚酯开工率和轻纺城成交量影响需求，轻纺城成交量略有下降可能显示需求减弱，下游聚酯开工率下降会减少对PTA的需求 [35] - 库存端：需求减弱而供应增加库存可能累积，对价格不利，若库存增加PTA厂商可能降价去库存 [35]

行情回顾 - 不锈钢主力合约收12635元/吨，当日上涨0.76%（+95元/吨），单边持仓22.49万手，较上一交易日减少48262手 [1] 基本面汇总 - 华东某不锈钢厂进入常规检修期，检修时间至6月30日，预计影响300系不锈钢产量近万吨 [2] - 6月27日不锈钢板基准价为11764.29元/吨，较本月初（12207.14元/吨）下降3.63% [3] - 6月26日上期所不锈钢仓库期货仓单112446吨，环比减少421吨 [3] 机构观点 瑞达期货 - 原料端：印尼政府PNBP政策提高镍资源供应成本，菲律宾计划2025年6月起实施镍矿出口禁令，原料扰动加剧 [4] - 供应端：钢厂维持正常生产但削减300系不锈钢产量，总量仍处历史高位，供应压力仍存 [4] - 需求端：传统消费淡季叠加宏观不确定性，下游观望情绪浓厚，国内库存去化不佳 [4] - 技术面：持仓减量空头减弱，突破MA10压力，建议暂时观望 [4] 新湖期货 - 青山计划7月减产15万吨（以300系为主），消息提振市场情绪带动不锈钢强势反弹 [4] - 短期不锈钢价格或延续强势，但消费偏弱限制反弹高度 [4]