报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为目前市场“强预期”与“弱现实”的矛盾突出，宏观面市场风险偏好降温，镍过剩及LME库存高企压制上行空间，预计镍价将维持弱势窄幅震荡走势 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场概述与行情回顾 - 当日国内期货市场有色金属板块整体涨跌互现，沪镍主力2510合约开盘报120500元/吨，最高120940元/吨，最低120150元/吨，收盘于120850元/吨，成交量75006手，成交金额90.38亿元，市场交投清淡 [2] - 沪镍2510合约收盘价120850点，跌90点，跌幅0.07%，成交量75006手，振幅0.65%，持仓量81612手，日增仓775手；沪镍2511合约收盘价120990点，跌120点，跌幅0.10%，成交量28058手，振幅0.62%，持仓量66233手，日增仓3807手 [5] - 9月10日电解镍现货均价121550元/吨，金川镍现货均价122650元/吨，进口镍现货均价120750元/吨，成交均价均较昨日下跌350元/吨 [6] 影响因素分析 - 消息端中美经济数据隔空交锋，中国8月CPI、PPI双降显示经济增长压力，美国PPI及CPI即将揭晓“利率底牌”，金属市场在风险偏好退潮中承压震荡 [6] - 供应端全球镍市场面临供应过剩压力，印尼镍中间品及菲律宾矿石供应宽松，国内精炼镍新产能稳步释放，截止9月10日，LME镍库存增加3024吨达到221094吨，上海沪镍期货库存22304吨，较前一交易日减少295吨但仍处高位 [6] - 需求端表现疲软，不锈钢市场成交清淡，下游采购意愿低迷，新能源领域对高纯度硫酸镍保持刚性需求，但电镀、合金等行业需求仍显不足 [7]