印尼镍产业政策与市场动态 - 全球最大镍生产国印尼计划在2026年将镍产量较2024年总量削减34%，降至2.5亿吨，以防止镍价进一步下跌 [1] - 该减产目标属于政府层面的规划，最终落地细节尚未明确 [1] 镍价走势与市场平衡预测 - 镍价自2024年5月的高点每吨21,615美元持续走低，下跌约34%至当前每吨14,376美元，较去年同期跌幅达7%至8% [2] - 若印尼大幅下调产量目标且矿企严格执行，2025年全球镍市场过剩量或将从2024年的24万吨收窄至24万吨 [2] - 全球最大镍生产商俄罗斯诺里尔斯克镍业公司预测，2025年全球镍过剩规模将从2024年的24万吨扩大至27.5万吨，但其评估未计入印尼减产计划 [3] 全球镍供应格局与生产国地位 - 2024年印尼镍产量达220万吨，位居全球第一 [3] - 菲律宾以33万吨的年产量位居全球第二，俄罗斯则以21万吨位居第三 [3] - 印尼和菲律宾产出的红土镍矿占据了全球红土镍矿供应的绝大部分 [3] 镍矿类型与生产特点 - 红土镍矿开采前期成本较低，但冶炼过程能耗高、对环境破坏性大 [3] - 在加拿大、俄罗斯和南非开采的硫化镍矿，具有能耗更低、环境影响更小的优势 [3] 印尼减产动因与行业观点 - 印尼调控产量的原因在于该国镍矿品位不断下降，甚至需要从菲律宾进口镍矿 [2] - 有行业观点认为，印尼将抓住供应窗口期，推动镍价回升至每吨1.8万至2万美元区间 [2] 生产成本与环境压力 - 红土镍矿开采的高环境成本难以为继，若以负责任的方式开采，相关成本将大幅抬升镍的整体成本曲线 [4] - 加拿大镍业公司的克劳福德镍矿项目拥有全球第二大镍矿储量及资源量，已提交至加拿大联邦政府寻求加速审批 [4]