锂价及锂电产业链近期表现 - 11月17日碳酸锂期货主力合约涨停，涨幅9%，报95200元/吨，创年内新高 [1] - 同日A股锂矿指数大涨7.16%，领涨各板块，9只成分股涨停，7只个股年内股价涨幅超110%，大中矿业年内涨幅达264.12% [1] - 锂矿指数已连续3个交易日大涨 [1] 价格上涨驱动因素：需求侧 - 储能需求强劲是驱动本轮锂价上涨的重要动力 [2] - 11月17日电池级碳酸锂现货中间价报90350元/吨，较月初78050元/吨的价格上涨15.76% [2] - 下游海内外储能市场订单爆发，带动电池及铁锂材料企业排产持续走强 [2] - 国内储能项目利润率空间打开，海外因欧美政策及电网设施老化带动储能增长 [2] - 10月动力电池装车量环比增长10.7%，储能电芯排产占比提升，出口表现强劲，共同拉动原料需求 [6] - 伍德麦肯兹测算，2025年美国储能装机容量预计达19.0吉瓦，储能容量预计达52.5吉瓦时，较2024年同比分别增长53%和45% [3] - 预计到2030年美国新增储能需求达185.6吉瓦时 [3] - 卓创资讯预测未来5年储能电芯出货量复合增速保持在15%至25%区间 [3] 价格上涨驱动因素：供给侧与成本 - 冬季国内盐湖产能开工率低，叠加近期海外相关锂矿生产不及预期，引发供给担忧 [5] - 江西省矿业权出让收益新政策预示相关生产企业成本面临结构性上升 [6] - 10月份国内碳酸锂产量环比增长约5.6%，预计11月份产量增速放缓至1.4%左右 [5] 产业链其他环节价格传导 - 受益于储能需求提振，锂电产业链涨势延伸至其他环节 [2] - 截至11月17日，磷酸铁锂正极材料价格自9月最低点上涨11.9% [2] - 六氟磷酸锂自9月低点上涨150% [2] - 其他材料如湿法隔膜、铝箔、铜箔均有5%至10%左右的涨幅 [2] 市场供需与库存状况 - 需求保持相对强劲，10月份国内磷酸铁锂产量环比增长约16.4%，预计11月份产量环比增速在9.9%左右 [5] - 市场供需结构持续收紧，预计11月份碳酸锂的去库量级将达到1万吨以上，且去库状态或将延续至年底 [5] 行业观点与未来展望 - 有观点认为本轮上涨是产业链调整期的价格修复，而非新一轮上行周期的开启信号 [1] - 短期锂电产业链价格涨势受供需、消息面及资金面等多重因素影响 [3] - 期货市场出现资金借助市场情绪推升价格的情况 [5] - 锂矿出让收益政策推高成本预期，叠加多头资金积极入场，进一步强化价格上涨势头 [6] - 赣锋锂业董事长预测，2026年碳酸锂需求预计增长30%至190万吨，供应预计增长25万吨左右，供需基本平衡，价格有探涨空间 [4] - 如果明年需求增速超30%甚至达40%，短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨 [4] 中长期供需格局预判 - 短期动力电池与储能需求仍将支撑价格高位震荡，但中长期供需格局仍面临压力 [3] - 12月中下旬后，预计枧下窝等国内锂矿将逐步复产，海外新增产能也将陆续释放 [3] - 2026年行业整体供应过剩的预期并未改变 [3] - 未来供给恢复或对价格形成压制，但具体影响取决于后续政策执行力度及项目实际推进节奏 [6] - 未来价格的核心驱动或将更多依赖于需求端的实际发展 [6]