锂供需分析核心观点 - 储能电池需求激增和电动汽车需求上调将推动锂市场从过剩转向短缺 [1] - 锂辉石现货价格已从800美元/吨反弹至950美元/吨 凸显短期供应紧张 [1] - 2026年及2027年锂价预测从800美元/吨上调至1100美元/吨和1200美元/吨 长期锂价预测从1100美元/吨上调至1300美元/吨 [1][8][18] 储能电池需求预测 - 2025年和2026年全球储能电池出货量预期分别上调50%和43% [1][5] - 预计2026年储能领域锂需求占比达30% 2030年将升至36% [5] - 以碳酸锂当量计算 2030年全球储能领域锂需求量预计达1009千吨 [3][5] - 中国储能电池总出货量预计从2024年的321吉瓦时增长至2030年的1304吉瓦时 年复合增长率显著 [3] 电动汽车及其他需求 - 2025-2030年电动汽车对锂的需求年均增长率上调至3%-5% [1][6] - 2030年全球锂总需求量预计达282.9万吨碳酸锂当量 [9] - 电动汽车领域锂需求预计从2025年的933千吨增长至2030年的1565千吨 [9] 锂供应端分析 - 宁德时代相关锂矿重启时间仍不明确 影响供给 [1][7] - 西方矿商表示需锂价稳定在1200-1500美元/吨区间才会考虑重启闲置产能 [7][14][22] - 未来三年锂供给预测暂无重大调整 预计2027年后随价格走高供给将额外增加2%-3% [7] 锂价预测调整依据 - 长期储能需求上升是上调价格预测的关键原因 [9][19] - 股票市场在对矿企估值时已纳入更高的锂价预期 [10][14][20] - 1300美元/吨的长期价格预测与市场普遍共识更为契合 [10][20] 主要锂矿公司评级调整 - 将皮尔巴拉矿业评级从减持上调至增持 列为行业首选 其每股净现值从1.18美元升至3.57美元 [4][12] - 将矿产资源公司、IGO公司、狮镇资源公司评级从减持上调至中性 [4][13][14] - 评级调整基于更乐观的长期锂价预期和行业增长前景 [12][13][14]