报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给逐步收减、需求稳定局面 ，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 沪铝基本面或处于供给小幅增加、需求提振阶段 ，期权市场情绪偏多头 ，建议轻仓震荡交易 [2] - 铸铝基本面或处于供给收敛、需求稳定阶段 ，行业库存偏高 ，建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20965元/吨 ，环比+55元/吨 ；氧化铝期货主力合约收盘价2810元/吨 ，环比+4元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价2766.5美元/吨 ，环比-12美元/吨 ；LME铝库存487125吨 ，环比-4100吨 [2] - 沪铝前20名净持仓15505手 ，环比-2258手 ；沪伦比值7.58 ，环比+0.05 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20460元/吨 ，环比+110元/吨 ；铸造铝合金上期所注册仓单45863吨 ，环比+852吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20930元/吨 ，环比-20元/吨 ；氧化铝现货价2835元/吨 ，环比-15元/吨 [2] - 平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国21100元/吨 ，环比+50元/吨 ；长江有色市场AOO铝20910元/吨 ，环比+70元/吨 [2] - 基差：铸造铝合金590元/吨 ，环比-120元/吨 ；基差：电解铝-35元/吨 ，环比-75元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水0元/吨 ，环比0元/吨 ；LME铝升贴水5.2美元/吨 ，环比-7.68美元/吨 [2] - 基差:氧化铝25元/吨 ，环比-19元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5560元/吨 ，环比0元/吨 ；氧化铝开工率85.98% ，环比+3.05% [2] - 氧化铝产量792.47万吨 ，环比+35.98万吨 ；产能利用率88.27% ，环比+1.53% [2] - 需求量:氧化铝(电解铝部分)725.8万吨 ，环比+3.73万吨 ；供需平衡:氧化铝28.73万吨 ，环比+12.41万吨 [2] - 平均价:破碎生铝:佛山金属废料16650元/吨 ，环比0元/吨 ；中国:进口数量:铝废料及碎料155414.4吨 ，环比-17195.97吨 [2] - 平均价:破碎生铝:山东金属废料16150元/吨 ，环比0元/吨 ；中国:出口数量:铝废料及碎料68.54吨 ，环比+15.31吨 [2] - 出口数量:氧化铝25万吨 ，环比+7万吨 ；氧化铝:进口数量6万吨 ，环比-3.44万吨 [2] - WBMS铝供需平衡-10.54万吨 ，环比+1.45万吨 ；电解铝社会库存58万吨 ，环比+0.8万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量246797.1吨 ，环比+31034.96吨 ；原铝出口数量28969.92吨 ，环比+3365.58吨 [2] - 电解铝总产能4523.2万吨 ，环比0万吨 ；电解铝开工率98.27% ，环比+0.16% [2] - 铝材产量554.82万吨 ，环比+6.45万吨 ；出口数量:未锻轧铝及铝材52万吨 ，环比-1万吨 [2] - 再生铝合金锭产量65.65万吨 ，环比+2.06万吨 ；出口数量:铝合金2.35万吨 ，环比-0.56万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126万吨 ，环比0万吨 ；国房景气指数92.78 ，环比-0.27 [2] - 铝合金产量163.5万吨 ，环比+9.9万吨 [2] - 汽车产量322.7万辆 ，环比+47.46万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率:20日:沪铝8.52% ，环比-0.08% ；历史波动率:40日:沪铝7.54% ，环比-0.31% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率9.93% ，环比-0.0015% ；沪铝期权购沽比1.21 ，环比+0.0121 [2] 行业消息 - 中美双方即将重返谈判桌 ，中方在处理中美经贸问题上立场明确 [2] - 前三季度我国GDP同比增长5.2% ，9月规模以上工业增加值同比增长6.5% ，社会消费品零售总额增长3% [2] - 中国10月LPR公布 ，1年期和5年期品种分别报3%和3.5% ，均连续5个月保持不变 [2] - 新型政策性金融工具加快投放 ，国开行已投放1893.5亿元 ，进出口行对经济大省投放占比达83% ，农发行完成1001.11亿元基金投放 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约先跌后升 ，持仓量减少 ，现货升水 ，基差走弱 [2] - 基本面原料端铝土矿港口库存回落 ，土矿报价坚挺 ；供给或收敛 ，需求稳中小涨 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方 ，红柱走扩 ，建议轻仓逢低短多交易 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约小幅反弹 ，持仓量增加 ，现货贴水 ，基差走弱 [2] - 基本面供给量或小幅增长 ，需求端下游开工及订单逐步提振 ，铝锭库存去化明显 [2] - 期权购沽比为1.21 ，环比+0.0121 ，隐含波动率略降 ，技术上60分钟MACD双线位于0轴上方 ，红柱略走扩 ，建议轻仓震荡交易 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约先跌后升 ，持仓量减少 ，现货升水 ，基差走弱 [2] - 基本面供给量或将收敛 ，需求保持稳定运行 ，库存偏高位 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方 ，红柱走扩 ，建议轻仓震荡交易 [2]