（来源：千龙网） 更深层的突破在于让旅程本身成为消费内容。截至今年前十个月，全国铁路已开行旅游列车2049列，同 比增长超过28.1%。像电影主题旅游列车"伊春号"将电影元素融入旅途，通过展映、互动与文创展示提 升旅客体验与消费意愿；"冰雪旅游列车"让滑雪爱好者实现"带板上车"；"CMG动漫专列"被布置成动漫 专属空间，动漫人偶与主持人共同迎接南来北往的爱好者，这些列车不再只是载体，而是集交通、体 验、消费于一体的"行程产品"。 这一切创新的内核，是铁路将服务深度嵌入出行全程，通过营造沉浸式环境，把旅客的"路途时间"转化 为"可停留、可参与的在场时间"。出行与消费的边界被溶解，出行不再只是抵达目的地的手段，其本身 已成为消费目的地的一部分。 当铁路动脉上流淌的不再仅是人与货物，更是体验、数据与消费意愿时，它牵引的已不仅是地理上的位 移，更是生活方式与产业形态的流动。铁路的转型，正助力绘制一个更具活力、更富内涵的"流动中 国"新图景——在这里，抵达的过程本身，已是目的地。（牛一伊） 当一列火车被打造成动漫迷的移动城堡，当"带着雪板上高铁"成为滑雪爱好者的标配，当演唱会歌迷深 夜坐着专列返程......我们熟悉的 ...

公司2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入570.58亿元，同比上升3.3% [1] - 2025年前三季度实现归属净利润62.24亿元，同比下降27.7% [1] - 2025年第三季度营业收入同比增长6.3%至197.73亿元 [1] - 2025年第三季度归属净利润同比下滑23.0%至21.09亿元 [1] - 2025年第二季度营业收入同比上升6.3%至194.85亿元 [3] - 2025年第二季度归属净利润同比下滑45.2%至15.44亿元 [3] 公司业务转型与成本分析 - 公司拓展全程物流和非煤运输业务，2025上半年非煤货物同比增加1921万吨 [2] - 因非煤货物到达地多为公司管外，2025上半年货运服务费大幅增加37.7%至97.14亿元 [2] - 2025年第二季度营业成本同比大幅提升17.9%至171.69亿元 [3] - 2025年第三季度营业成本同比上涨12.8%至173.31亿元 [3] - 2025年第三季度归属净利润环比2025年第二季度有所提升，冲量成本或许有一定改善 [3] 核心运输线路运量与投资收益 - 2024年第一季度至2025年第一季度，大秦线运量同比分别下降6.0%、8.1%、13.2%、1.1%、5.6% [2] - 2025年第二季度大秦线发运量同比提升1.4% [3] - 2025年第三季度大秦线发运量同比提升3.9% [3] - 2025年第三季度公司期间费用同比下降23.8%至2.15亿元，受益于财务费用下降 [3] - 朔黄铁路和浩吉铁路发运正常，公司2025年第三季度实现投资收益微降1.2%至7.37亿元 [3] 行业背景与公司长期战略 - 煤炭市场供需双双转弱，上游"三西"地区减产，下游北方七港煤价下行，坑口和港口煤价倒挂，导致大秦线发运量承压 [2] - 中国煤炭自给自足为主，区域不平衡带来长途运输需求，构筑了"西煤东运"+"北煤南运"的运输通道 [4] - "西煤东运"4条通道中，公司天生具备低成本优势，预计运量长期保持高位 [4] - 公司已构筑集疏运一体的运输网络，低效的投资有望减少 [4] - 铁路货运价格受政策监管具有逆周期调控特征，伴随人工成本上升和国铁集团巨亏，国家铁路货运价格调整的可能性放大 [4] 公司财务预测与股东回报 - 预计2025年至2027年归属净利润分别为64.0亿元、78.0亿元和87.5亿元，对应市盈率分别为18倍、15倍和13倍 [4] - 公司承诺2023年至2025年分红比例不低于55% [4] - 公司拟实施10至15亿元的股票回购方案 [4]