报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁短期供需矛盾有所缓解 成本端电价变化需跟踪 兰炭暂时企稳 价格缺乏明显驱动 预计震荡运行 区间参考5300 - 5650，短期参考5500 - 5900 [4][8] - 锰硅短期价格延续震荡筑底 仓单止增转降下盘面底部支撑渐强 供需差继续收窄 成本端锰矿受贸易商利润倒挂影响逐步企稳 反弹高度需看宏观层面是否存在利好 主力合约区间5600 - 5900，短期参考5700 - 6000 [4] 各品种总结 硅铁 - **估值**：本周主力合约下跌1.54%（-86） 报收5482元/吨 主产区、厂家、贸易地价格均有变动 [8] - **供给**：全国136家独立硅铁企业样本开工率32.53% 较上期增1.79% 日均产量14700吨 较上期增550吨 周供应10.29万吨 [8][31] - **成本及利润**：内蒙即期生产成本5681元/吨 青海5792元/吨 宁夏5460元/吨 内蒙即期利润-231元/吨 宁夏-110元/吨 [8] - **兰炭**：市场整体持稳 神木地区小料价格605 - 690元/吨 全国135家兰炭企业产能利用率39.81% 环比增2.52个百分点 日均产量14.89万吨 环比增0.94万吨 兰炭库存41.19万吨 环比减0.96万吨 原料煤库存115.87万吨 环比增5.97万吨 [8][53] - **炼钢需求**：五大钢种硅铁周度需求20336.3吨 环比降2.00% 五大材总产量874.17万吨 环比-9.52万吨 总库存1476.07万吨 环比+28.9万吨 表需845.2万吨 环比-125.66万吨 [8] - **非钢需求**：金属镁偏强运行 价格上涨 下游刚需入场但采购谨慎 99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税16700 - 16800元/吨 [8] - **库存**：截止5月8日 全国60家独立硅铁库存量7.37万吨 较上期降11.83% [8] 硅锰 - **期现**：本周主力合约上涨0.7%（+40） 报收5758元/吨 主产区、贸易地价格有变动 [114] - **供给**：全国187家独立硅锰企业样本开工率37.53% 较上周减3.21% 日均产量24575吨 减1540吨 周度产量172025吨 环比减5.90% [114] - **成本及利润**：内蒙成本5750元/吨 广西生产成本6348元/吨 内蒙生产利润-229元/吨 [114] - **锰矿供应**：南非锰矿全球发运总量环比上升40.06% 澳大利亚环比下降79.49% 加蓬环比下降16.42% 中国到货量方面 南非环比下降38% 澳大利亚环比上升23.64% 加蓬环比上升35.38% [114] - **锰矿库存**：截至4月30日 中国主要港口锰矿库存367.1万吨 环比-38.4万吨 [114] - **需求**：五大钢种硅锰周需求125861吨 环比减1.83% 日均铁水产量245.64万吨 环比+0.22万吨 高炉开工率84.62% 环比+0.29% 高炉炼铁产能利用率92.09% 环比+0.08个百分点 钢厂盈利率58.87% 环比+2.59个百分点 [114] - **库存**：截止5月8日 全国库存量207100吨 环比增25300吨 [114]