期货研究报告 2025年12月15日 周报 钢材：宏观扰动暂歇，基本面矛盾有限 丛燕飞 投资咨询从业资格号：Z0015666 congyanfei@nzfco.com 报告导读： 1、市场回顾与展望：本周钢材价格震荡下跌，市场情绪回归理性，虽然库存去化叠加钢厂产量新低， 但市场需求疲软，基本面小幅回调，原材支撑依旧偏强，钢价底部仍较高。截至12月12日，全国主要城市 20mm三级抗震螺纹钢均价3289元/吨，周环比下跌37元/吨；8.0mmHPB300高线均价3476元/吨，周环比下跌35 元/吨。 展望：临近年末，钢厂检修增加，铁水产量继续下行，螺纹钢产量下降明显。螺纹钢供需双弱，库存延 续去化，且库存去化速度维持较快水平，目前基本面矛盾并不突出。政治局会议，中央经济工作会议及美联 储会议释放信号均在预期之内，宏观扰动暂告一段落。基本面亮点有限，预计盘面价格承压震荡运行。 风险提示：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 钢材 单位 最新一周 上一期 周度环比变化量 周度环比变化率 频率 钢厂日均铁水产量 万吨 229.2 232.3 -3.1 -1. ...

钢厂出厂价格调整 - 据不完全统计 当日约有5家钢厂调整建材出厂价格 其中东北后英线材价格下调30元/吨 华北金州线材价格下调20元/吨 华南桂鑫线材价格下调20元/吨 华南广金钢线材价格下调20元/吨 以上调整均含税 [1] 线材现货市场价格 - 2025年11月3日线材现货市场价格显示 北京市场河钢HPB300 Φ8高线报价3540元/吨 上海市场永钢同规格产品报价3370元/吨 南京市场永钢同规格产品报价3340元/吨 杭州市场中天同规格产品报价3400-3410元/吨 [3] - 期货市场上 11月3日收盘线材期货主力合约报3359.00元/吨 涨幅0.00% 最高触及3363.00元/吨 最低下探3351.00元/吨 日内成交量达12手 [3] 建筑钢材库存与成交量 - 本周建筑钢材库存总量为487.25万吨 较上周环比减少8.39万吨 下降幅度为1.69% 库存数据包含30个城市 共计79个仓库 [4] - 10月31日全国建材成交量为8.99万吨 环比上个交易日减少0.33% [4] 行业基本面分析观点 - 市场关注宏观事件落地后转向基本面博弈 现实需求继续边际改善 上周钢材库存降幅继续扩大 五大品种表观消费量环比回升23.69万吨 [5] - 在前期宏观利好刺激下 投机性需求有所回升 由于品种盈亏影响 钢厂产能释放力度由强转弱 铁水产量小幅下降 但成材产量依然小幅回升 [5] - 钢厂利润继续压缩 且河北多地开始环保限产 预计钢材供应也将继续回落 短期钢材市场或回归基本面 预计以区间震荡为主 [5]