报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端8月钢材供应高位趋稳、品种分化，9月钢厂集中复产后供应边际回升、库存累积压力增加 [3] - 需求端9月季节性改善但强度有限，建筑钢材旺季受房地产和基建拖累，板材面临内外需压力，部分终端补库推动需求边际改善 [3] - 未来一个月钢材供需双增，钢价预计震荡反弹，中期受终端需求不佳拖累上方压力大，螺纹钢在3000 - 3400元/吨区间宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 8月钢材期货震荡偏弱，价格重心下移，供应压力不减，需求淡季疲软，库存增加，9月需求成主要驱动因素 [8] 钢材基本面分析 工信部印发钢铁行业稳增长工作方案 - 方案旨在应对钢铁行业核心矛盾，推动高质量发展，涵盖经济指标、严控新增产能、产量压减和企业分类管理等方面 [14] 钢材累库加速，库存显著上升 - 8月钢材供应高位趋稳、品种分化，9月钢厂复产后供应增加；五大品种钢材库存总量环比增11%，建筑钢材库存压力显著上升 [15][19] 9月旺季需求空间有限 - 8月钢材需求淡季疲软，9月需求季节性改善但强度有限，建筑钢材受房地产和基建拖累，板材面临内外需压力，部分终端补库推动需求边际改善 [26] 一线楼市再松绑，终端需求亮点不多 - 北京、上海优化房地产政策，但市场仍处“止跌回稳”阶段，地产端拖累建筑钢材需求；基建增速放缓，对钢材需求拉动有限；制造业PMI收缩，下游需求承压；家电9月排产同比减少；上半年钢材出口有韧性但海外政策不确定 [31][36][37] 行情展望 - 未来一个月钢材供需双增，钢价预计震荡反弹，中期受终端需求不佳拖累上方压力大，螺纹钢在3000 - 3400元/吨区间宽幅震荡 [41]