报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材供需结构转好，旺季特征渐显，盘面期待政策，关注需求回升速度与持续性；成材单边观望，关注做空螺矿比机会 [4] - 铁矿供应收紧、需求回升，供需结构转好，短期或交易十一补库，矿价震荡偏强；激进投资者关注回调短多机会 [4] - 螺纹增仓、成交放量，盘面震荡上涨，3200附近或受阻；铁矿资金流入，价格预计上涨 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材月度市场跟踪 - **价格**：螺纹价格震荡上行，01合约涨45收3172，华东现货报3260元/吨，周环比涨40 [13] - **供给**：高炉产量小幅回升，247家钢厂高炉开工率83.98%，环比增0.15%；电炉产量回调，90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率54.35%，环比降0.91% [16][24] - **需求**：建材需求回升加速，9月4 - 10日，274家水泥厂水泥熟料窑线产能利用率55.69%，环比升14.96%；板材内需逐渐回升，热卷下游开启采购，钢厂订单可维持15天 [30][34] - **利润**：高炉利润小幅回升，钢厂盈利率58.87%，环比降1.30%；电炉亏损收窄，独立电弧炉钢厂平均利润 - 132元/吨，谷电利润 - 35元/吨，周环比增14元/吨 [38] - **库存**：建材库存开始去化，五大钢材总库存1519.74万吨，周环比增5.13万吨，建材库存周环比降2.78万吨；板材库存小幅累积，热卷库存周环比增3.24万吨 [43][46] - **基差**：基差走扩，螺纹基差涨25收108，热卷基差涨20收66，关注螺纹基差走扩机会 [50] - **跨期**：1 - 5价差倒挂加深，螺纹远月预期强，倒挂难扭转；热卷与现货基本平水 [54] - **跨品种**：盘面卷螺价差收窄35收202，现货价差跌40收160，建议波段做多，200以下做多 [57] 铁矿石月度市场跟踪 - **价格**：矿价盘面震荡，01合约涨8收807.5；现货小幅上涨，日照港PB粉跌1报792元/吨 [63] - **供给**：全球发运环比回升，本期值3573.1万吨，周环比增817万吨；到港资源环比下滑，47港到港量本期值2392.3万吨，周环比减181万吨 [66][72] - **刚性需求**：铁水产量回升，247样本钢厂日均铁水产量241.02万吨/天，环比增0.47万吨/天，铁矿需求环比修复 [75] - **投机需求**：港口成交放量，贸易商主要港口现货日均成交量109万吨/天，环比增5.5万吨 [79] - **港口库存**：港口库存小幅去化，47港库存总量14381.68万吨，环比去库74万吨 [82] - **下游库存**：钢厂库存小幅回升，全国钢厂进口铁矿石库存总量9309.43万吨，环比增316.38万吨 [85] - **海运**：海运价格双双上涨，澳洲至青岛海运费10.94美元，环比涨0.63美元；巴西至青岛24.8美元，环比涨0.67美元 [88] - **价差**：1 - 5价差略有回落，收21.5，环比收窄0.5；01贴水小幅收窄，基差17，环比收窄2 [91] 策略推荐 - 单边：铁矿多单继续持有 [7] - 套利：关注做空螺纹、做多铁矿机会 [7] - 期现：产业客户持有现货，盘面反弹建少量空单，组建正套头寸，旺季积极出货降库存 [7]