有色金属行业 - 铜作为能源金属，电力、新能源汽车等下游需求长期持续增长，而全球铜矿长期低资本开支压制增量，老矿品位下滑、地缘风险上升使得存量难稳产 [4] - 2025-2027年全球铜矿产量增速已近拐点，美联储降息+中国稳内需推动库存周期上行，铜价弹性值得重视 [4] - 智利铜矿增产乏力，刚果金增产潜力较高 [7] - 国内再生铜资源增长较慢、进口量下降，加剧铜元素供给紧张 [8] - 铜精矿供给不足导致冶炼产能过剩问题恶化 [9] 深海科技行业 - 2025年《政府工作报告》首次将"深海科技"与"商业航天"、"低空经济"并列提及，标志着深海建设上升至国家战略层面 [10] - 水下攻防体系建设加速，军民融合成为深海产业核心增长驱动力 [12] - 深海产业链分为上游材料及装备、中游平台及基础设施、下游应用三大环节，万亿级市场空间逐步打开 [13]