行业价格趋势 - 三季度以来包装纸行业原纸价格接连上涨，四季度多家造纸企业开启新一轮提价 [1][2] - 瓦楞纸日均价同比上涨17.65%至3213元/吨，箱板纸日均价同比上涨6.86%至3889元/吨 [2] - 多家浆纸企业发布调价通知，涉及白卡纸、铜卡等多个纸种，调价幅度集中在50元/吨至200元/吨 [2] 企业运营与成本传导 - 包装纸企业随成本上涨上调产品价格，但10%至15%的涨幅低于上游原纸20%到30%的涨幅 [2] - 成本上涨未影响产量，包装纸产线和纸箱产线基本处于满产状态 [2] - 企业调价旨在缓解经营压力、维护市场秩序，确保提供稳定产品及服务 [2] 机构观点与行业驱动因素 - 造纸行业迎来“提价红利+需求改善+结构升级”三重利好 [3] - 需求端包装纸补库需求延续，特种纸受益于环保政策与消费升级 [3] - 供给端龙头企业主导提价，低效产能逐步出清，成本端纸浆库存去化优化供需结构 [3] - “反内卷”政策背景及废纸价格上行驱动包装纸企发布多轮涨价函，四季度行业盈利能力有望环比改善 [3] 重点公司动态与融资情况 - 四季度以来融资净买入超过3000万元的造纸股包括太阳纸业(10790.9万元)、安妮股份(7409.33万元)、华泰股份(3625.01万元)、博汇纸业(3265.33万元) [5] - 太阳纸业南宁二期40万吨特种纸等项目预计2025年三、四季度试产，老挝林地建设加速提升木片自给率 [5] - 山鹰国际引入长期投资者，交易款项用于生产经营及新质生产力的研发投入，推动纸包一体化业务发展 [6] 公司业绩预测 - 机构预测恒丰纸业、齐峰新材、博汇纸业2025年全年净利润增速分别为70.67%、35.33%、20.2% [5] - 山鹰国际、松炀资源全年有望实现扭亏为盈 [5] - 重点公司总市值及市盈率：太阳纸业总市值404.37亿元，仙鹤股份总市值159.17亿元，山鹰国际总市值99.44亿元 [8]