2025年香港人民币国债发行完成 - 财政部于12月10日在香港成功发行2025年第六期人民币国债，发行规模为70亿元，认购倍数达5.22 [1] - 至此，2025年在香港分六期发行的680亿元人民币国债全部发行完毕，发行总额较2024年的550亿元大幅提升 [1] - 自2009年起，财政部已连续17年在香港发行人民币国债，形成常态化发行机制 [1] 离岸主权债券发行获国际市场高度认可 - 除香港人民币国债外，财政部2025年在境外推进多地点、多币种主权债券发行 [2] - 11月在香港发行40亿美元主权债券，认购倍数达30倍；在卢森堡发行40亿欧元主权债券，认购倍数达25倍 [2] - 4月在英国伦敦发行首笔60亿元人民币绿色主权债券，总申购金额是发行金额的6.9倍 [2] - 美元主权债券利率水平几乎与同期美国国债持平，欧元债券票面利率与欧洲投资银行等优质发行人相当，人民币绿色债券利率在离岸人民币市场中处于相对低位 [3] 发行意义与市场影响 - 常态化发行机制展现了主动对接国际金融市场规则的决心，并进一步强化了香港国际金融中心地位 [1] - 扩大发行规模增加了离岸市场优质、安全的人民币计价资产供给，满足了全球投资者的配置需求 [2] - 为离岸人民币市场提供了关键的“利率锚”，有助于构建更完整的离岸人民币收益率曲线，推动人民币从贸易结算货币向投资货币、储备货币纵深迈进 [2] - 主权债券持续热销为中资企业“走出去”拓宽了融资道路，为其海外发债与融资提供定价参照，并改善融资环境 [3] 投资者结构优化与资产属性 - 主权债券投资者结构中，主权类投资者保持较高占比，基金资管和银行保险类投资者的比例不断上升 [3] - 国际市场定价水平已逐步接近发达国家基准，中国主权债券成为全球投资人眼中的高质量资产 [3] 未来展望与发展方向 - 专家认为2026年我国离岸债券发行有望实现量质齐升 [1] - 未来可能保持或扩大离岸债券的发行规模和频率 [4] - 品种创新将成为亮点，绿色债券和可持续发展债券仍是重点，未来可能拓展可持续发展挂钩债券、社会责任债券等新型品种 [4] - 需进一步构建跨周期发行机制，通过灵活选择发行窗口与规模，维持供给可预期性与价格稳定性 [1][4] - 应深化与欧洲、亚洲等多地金融中心的互联互通，增强中国主权债券在全球资产配置中的影响力 [5]