债市多头情绪升温 - 债市多头情绪升温 短久期利率债成为领跑品种并带动长久期利率债行情 [1] - 短端利率下行趋势明显 1年、3年期国债收益率依次下行5bp、4bp至1.41%、1.44% [2] - 10年国债收益率重回1.65% 30年国债收益率下行至1.88% [2] 同业存单市场变化 - 受6月存单大额到期压力影响 部分银行初期提价发行存单 [2] - 央行公告买断式回购操作后银行负债压力缓和 一级市场降价发行导致二级市场收益率下行 [2] - 3个月存单利率稳定在1.66% 6个月和1年期收益率分别下行3bp至1.65%和1.68% [2] 债券基金表现 - 中长期纯债基金平均周收益率达0.09% 短债基金周收益率均值为0.05% [3] - 头部中长期纯债基金博远增睿纯债A周收益率为0.47% [2] - 头部短债基金宏利中短债A周收益率仅0.15% [3] 市场预期与资金面 - 6月资金面存在预期差 可能影响债市多空格局 [6] - 货币政策需为经济和利率债发行保驾护航 并为外部变化留足空间 [7] - 资金面冲击幅度预计低于3月末 但银行负债管理难度加大导致资金利率分化 [8] 债市关注焦点 - 需关注海外关税谈判进展和基本面高频数据 关税政策缓和可能压制债市但经济内生动能待提振对债市形成支撑 [7] - 半年末资金面扰动需警惕 但总体方向稳中偏松 [7][8] - 大行以低于资金成本的利率增配短端利率债 行为动机影响资金多空态度 [8]