文章核心观点 - 科技创新是国家战略核心，具备真实技术壁垒的科技企业是资本市场主线 [1] - AI时代虽伴随泡沫争议，但宏观上无泡沫且刚刚开始，未来增长潜力巨大 [3][13] - 科技企业面临前所未有的政策、产业链及人才机遇，需构建持续创新生态并善用资本 [5][6][7][9][10] 政策机遇与产业环境 - 政策支持“前所未有”：中国具备完备的大工业产业链，且从未如此重视科技对工业的促进 [7] - 机遇方向一：从国产替代走向领先国际，科创板近600家企业已基本实现国产替代 [6] - 机遇方向二：本土科技创新人才正在崛起 [6] - 机遇方向三：企业出海拥有更多政策支持 [6] - 中国科创产业具备三大优势：超大规模韧性经济体、全门类工业供应链体系、最大的人才聚集地 [9] - 氢能产业链长，国家重视程度不断提升，有望作为能源分支大力发展 [8] 企业案例与发展路径 - **安凯微**：成立于2001年，2023年科创板上市，聚焦物联网智能硬件SoC芯片 [6] - **国科天成**：成立于2014年，2024年创业板上市，主营红外热成像与卫星导航产品 [6] - **新时达**：创建于1995年，以运动控制技术为核心，智慧电梯、机器人等产品做到全球第二或国产前五，2025年引入海尔控股作为战略股东 [7][11] - 企业可借助资本市场通过并购或引入战略投资者实现跨越式“加速” [10] - 一级市场存在很多创新力强、潜力大的初创公司，有良好并购机会 [11] - 二级市场的钱是“聪明钱”，企业顺势而为能得到投资者认可 [11] 资本支持与创新生态 - 科技创新需要长期主义的资本支持，一款芯片从研发到量产可能需要四五年或更久 [10] - 氢能等长产业链领域从投资到变现比其他行业更艰辛，需要投资人更多耐心和专业眼光 [11] - 科创企业要获得资本认可，需构建“资本战略钻石模型”：分钱、赚钱、算钱、管钱、叙事、融钱 [12] - 企业估值不是利润乘市盈率，需在六个维度找到最优平衡点 [12] - 金融从业者的机遇是发挥风险定价功能，推动资本向科技企业高效配置 [9] 对AI时代的认知与展望 - **宏观无泡沫**：AI时代刚刚开始，未来人工智能浪潮比过去四十年信息技术时代大得多 [13] - **微观有分化**：部分企业股价很高不一定持续，但当前国内销售额几亿元的某些公司未来可能达到千倍以上增长 [3][13] - **美国AI投入**：为实现从量变到质变，万亿美元甚至百万亿美元级别的投入都可能持续 [13] - **区分大、小模型**：通用大模型需审慎评估，但工业领域小模型对提升生产与创新效率必不可少 [14][15] - **产业发展规律**：遵循“波动-沉淀-崛起”周期，以及技术进步带来降本增效的规律 [15] - **泡沫的价值**：吸引资本与人才关注，泡沫挤出后能聚集资金和人才的企业将脱颖而出 [15] - **中国AI优势**：拥有工程师红利（人才）、全球首屈一指的电力（能源）、最广泛的制造业场景（数据） [16] - **技术进步案例**：新能源汽车二十年前单价上百万，电池成本占3/4至4/5，如今仅需几万元，电池成本降至1/10甚至1/100，产业规模成长百倍、千倍甚至万倍，机器人、光伏领域同理 [16]