新兴AI云计算公司的融资模式 - 新兴AI云计算公司通过抵押英伟达GPU获得贷款以购买更多AI芯片并扩大业务规模[1] - 这些公司租赁数据中心并填充AI硬件 出租算力给科技公司用于训练和运行AI模型[1] - 该融资趋势由CoreWeave率先发起 属于资产抵押贷款形式 亏损公司可利用资产抵押获取高利率资金[1] GPU抵押贷款规模 - 四家主要公司背负超过200亿美元以英伟达AI芯片作为抵押品的债务 其中三家拥有英伟达投资背景[1] - CoreWeave和Fluidstack各自拥有约100亿美元以GPU储备为抵押的债务[2] - Lambda和Crusoe分别背负5亿美元和4.25亿美元的GPU抵押债务[2] 公司财务状况 - CoreWeave在2024年报告约6500万美元亏损[2] - Fluidstack同年亏损不到100万美元[2] - Lambda和Crusoe的财务数据未公开[2] AI芯片贬值风险 - 英伟达大约每18个月推出新AI产品 可能导致芯片加速贬值[3] - 亚马逊在1月将AI芯片折旧年限从六年缩短至五年[2] - 若芯片经济寿命缩短至三年 许多交易的整体经济逻辑将崩塌[3] 商业模式盈利挑战 - 新型云厂商缺乏清晰盈利路径 使得债务偿还困难[1] - 即使按8年或10年折旧计算 新型云厂商目前也无法盈利[3] - 资本成本高于AI数据中心交易的回报率[3]