出品 | 妙投APP 作者 | 丁萍 编辑 | 关雪菁 头图 | 视觉中国 北京时间2025年9月18日凌晨，美联储的降息"靴子"终于落地，如期降息25个基点，这一结果本身并不意外，市场早已普遍定价。真正的悬念，从来不在"是 否降息"，而在"降多少"和"还会不会继续降"。 市场早就形成了一个共识：如果只是降息25个基点，那意味着这是一次"预防性降息"——在给经济托底的同时，保留足够的政策空间；如果直接降息50个基 点，则几乎等于承认情况很糟，美联储在紧急灭火，暗示衰退风险已近在眼前。 如今靴子落地，美联储选择了25个基点，但这并不等于美国可以避免衰退。美联储会议纪要已明确，劳动力市场的风险正在上升，消费支出出现放缓，通胀 在关税冲击下仍然顽固。这种"就业恶化+通胀高企"的滞胀困境，限制了美联储宽松步伐，使政策比以往衰退时期更谨慎。 问题来了，这样的"谨慎"能否稳住经济软着陆的希望，还是只是一次"温水煮青蛙"的拖延？ 鲍威尔"嘴硬心虚" 降息25个基点并未出乎市场意料，真正耐人寻味的，是鲍威尔的表态。 他表面维持镇定，将此次降息称为"风险管理降息"，并不断强调"没有必要快速调整"，实际上是在为市场释疑——让大家 ...

伯克希尔-哈撒韦公司业绩表现 - 公司第二季度营业利润同比下降4%至111 6亿美元[2] - 利润已连续两个季度同比下滑 表现不及市场预期[2] 贸易政策对公司的影响 - 美国政府关税和国际贸易政策紧张局势加速变化 对公司大部分业务和股权投资产生不利影响[2] - 政策最终结果仍存在相当大的不确定性 可能严重冲击今后业绩[2] 巴菲特对贸易政策的观点 - 巴菲特批评美国贸易保护主义政策 强调"贸易不应该被当作武器"[2]

全球贸易体系危机 - 美国总统特朗普威胁从7月9日起对几乎所有欧盟商品征收50%关税，将全球经济推向危险边缘 [1] - 特朗普政府全面攻击全球贸易体系，持续使用关税威胁手段，公然违反WTO规则 [1] - 贸易保护主义政策可能重演1930年代《斯穆特-霍利关税法案》导致的大萧条历史 [1] WTO改革方案 - 欧盟提出创建WTO替代品的构想，联合志同道合国家维护贸易法治 [1] - 学者建议保留WTO但将美国除名，认为美国继续留任是对该组织原则的嘲弄 [1] - WTO上诉机构被美国瘫痪，导致贸易规则无法执行，败诉国可通过申诉阻挠裁决 [3] 美国违规影响 - 美国贸易量占全球10%，但持续违规可能引发各国效仿，导致全球贸易体系崩溃 [3] - 美国在多起WTO争议案件中利用上诉机构停摆逃避惩处，肆意违反国际规则 [3] - 违规行为蔓延风险对全球经济安全构成重大威胁 [3] 制裁机制分析 - 根据《马拉喀什协定》第十条，三分之二成员投票可通过修正案将美国除名 [4] - 若美国拒绝修正案，需四分之三多数表决通过才能实施制裁 [4] - WTO尚无开除成员国先例，但特朗普政府违规程度同样史无前例 [5] 经济制裁后果 - 美国被除名后将失去WTO优惠关税待遇，面临无上限惩罚性关税 [4] - 将丧失服务出口市场准入和知识产权保护体系，影响高科技领域主导地位 [4] - 失去反贸易歧视条款保护，其他国家可实施出口管制切断其供应链 [5] 多边贸易秩序维护 - 支持多边贸易的国家应联合推动修正案，暂停或撤销美国WTO资格 [5] - 将美国排除可明确其"国际弃儿"地位，维护基于规则的贸易秩序 [5] - 构建没有美国的WTO成为对抗特朗普贸易政策的必要选择 [5]