10月财政收支概况 - 1-10月全国一般公共预算收入18.65万亿元，同比增长0.8% [2] - 10月单月全国一般公共预算收入2.26万亿元，同比增长3.2%，增速较9月的2.6%边际回升 [2] - 10月税收收入2.07万亿元，增长8.6%，是拉动财政收入的主要动力 [2] - 1-10月全国一般财政支出22.58万亿元，同比增长2%，增速较1-9月的3.1%有所下滑 [2] - 10月单月一般财政支出1.78万亿元，同比下降9.78%，大幅低于9月的3.08% [2] 税收收入分析 - 前10个月全国税收收入15.34万亿元，增长1.7%，增幅比前9个月提高1个百分点 [5] - 主要税种中，国内增值税增长4%，国内消费税增长2.4%，企业所得税增长1.9%，个人所得税增长11.5%，增幅均较前9个月有所提高 [5] - 前10个月印花税收入3781亿元，同比增长29.5%，其中证券交易印花税1629亿元，同比增长88.1%，是增长幅度最大的税种 [5] - 进口货物增值税及消费税同比下降4.9%，关税同比下降3.3%，车辆购置税同比下降16.3% [5] 房地产相关税收与政府性基金 - 房地产相关税种有升有降，城市维护建设税增长3.5%，城镇土地使用税增长4.9%，房产税增长10.6%，耕地占用税增长6.2% [6] - 契税同比下降14.7%，土地增值税同比下降17.5%，是降幅最大的税种 [6] - 前10个月全国政府性基金预算收入3.45万亿元，同比下降2.8% [7] - 10月单月政府性基金收入3756亿元，同比下降18.4%，较上月回落24个百分点，土地出让收入再度负增 [7] 财政支出结构 - 前10个月社会保障和就业支出增长9.3%，教育支出增长4.7%，卫生健康支出增长2.4%，科学技术支出增长5.7%，节能环保支出增长7%，文化旅游体育与传媒支出增长2.5% [9] - 前10个月全国政府性基金预算支出8.09万亿元，增长15.4%，其中地方政府专项债券等资金共支出4.54万亿元 [9] - 10月单月政府性基金支出5968亿元，同比下降38.2%，较上月回落38.6个百分点 [9] 政策展望与市场观点 - 税收收入持续较快增长主要源于经济稳中有进，生产端与消费端保持韧性，企业经营状况总体稳定 [2][4] - 当前稳经济还需政策接力，财政的当务之急是推动现有政策落地，形成更多实物工作量 [2][10] - 预计2026年财政政策偏积极，赤字率4%左右，专项债5万亿元，特别国债2万亿元左右，全口径财政支出规模有望达43万亿元，较2025年多增1.13万亿元 [3] - 2025年10月，5000亿元新型政策性金融工具完成投放，中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元，其中新增2000亿元专项债券额度 [10]

一季度财政收支特征 - 狭义财政收支分化：一般公共预算收入同比-1.1%，税收收入同比-3.5%，与去年全年-3.4%相近，反映PPI及名义增长中枢待提升；支出同比4.2%，显示积极财政特征，主要因普通国债发行节奏前置（1-3月进度达30%，为近年同期最高）[1][2][3] - 广义财政收支分化加剧：政府性基金收入同比-11%（土地出让收入同比-15.9%），支出同比11.1%，收支差1万亿元高于2024年，主因去年未使用的超长期特别国债/专项债资金年初支出，以及"两新"预拨付810亿元、"两重"资金2300亿元提前投放[1][6] 3月财政边际变化 - 狭义收入改善：一般公共预算收入同比0.3%（前值-1.6%），税收收入同比-2.2%（前值-3.9%），增值税（4.9%）、企业所得税（16%）为主要拉动项，个人所得税（-58.5%）因春节错位成拖累[11][12] - 支出加速：狭义支出同比5.7%（1-2月3.4%），中央/地方支出分别同比9.4%、5.2%，社保就业（9%）、债务付息（16%）、教育（7.9%）占比提升；广义支出同比27.9%，主因超长期特别国债预拨付资金投放[15][20] 财政节奏与政策动向 - 前置特征显著：普通国债发行进度达30%，"两重"资金2300亿元支撑一季度项目建设，但新增专项债发行偏慢（4月25日前仅1670.54亿元），化债类地方债占比47%制约基建强度[22] - 超长期特别国债提速：4月24日启动发行（较2024年前置1个月），全年目标完成时点或提前以预留政策空间，市场对财政扩张加码预期升温[22] 土地财政与数据背离 - 中指院600城商住土地出让金1-3月同比17.7%，但财政口径土地出让收入同比-15.9%，背离或因去年底资金提前入库；预计4-5月数据将修复[6][20] 结构性问题与潜在方向 - 收入结构压力：税收收入目标增速3.7%但一季度同比-3.5%，非税收入（8.8%）仍是主要支撑；支出刚性化趋势明显，社保就业/债务付息占比持续提升[3][15] - 政策优化方向：加速项目类债务发行（如专项债），年中完成目标可为后续追加预留空间，尤其在外部贸易环境变化背景下扩内需需求凸显[22]