主动权益类基金发行情况 - 年内新成立276只主动权益类基金，发行总规模达1410.68亿元，同比增长132.25% [1][3] - 有11只产品募集规模超20亿元，最高逼近50亿元，而去年同期最高募集规模不足14亿元 [3] - 年内共有73只主动权益类基金提前结募，出现多只“日光基” [4] 指数型基金发行情况 - 年内新成立760余只指数型基金，合并发行规模超5500亿元，数量、规模同比分别增长89.36%、24% [6] - 被动指数产品类型更加丰富，包含固收、商品、权益等多种形式 [6] - 权益类产品新发主力逐渐向被动化产品尤其是ETF倾斜 [6] 基金发行回暖原因 - A股市场自去年四季度反弹，AI、机器人、创新药等行业板块有突破性进展，上市公司盈利改善，市场情绪修复 [4] - 《推动中长期资金入市工作的实施方案》等政策出台，传递出鼓励权益投资的意图 [4] 主动与被动产品前景 - 主动权益产品行情延续性取决于能否持续创造超额回报、有清晰差异化定位及在被动产品难覆盖领域有优异表现 [6] - 在成长风格占优、新兴产业趋势延续的市场环境下，主动管理更能体现优势 [6] - 公募高质量发展背景下，基金公司更看重持有人体验，未来主动管理的超额收益延续性或更强 [6] 相关ETF产品数据 - 食品饮料ETF最新份额为105.1亿份，增加3.4亿份，近五日上涨2.99% [9] - 游戏ETF最新份额为81.4亿份，减少500.0万份，近五日下跌2.76% [9] - 科创50ETF最新份额为502.2亿份，减少1.3亿份，近五日下跌3.76% [9] - 云计算50ETF最新份额为3.0亿份，近五日下跌4.93% [9]

主动债券基金市场表现 - 当前市场中有超过4万亿美元的资金投向主动型债券基金 [1] - 债券市场结构复杂使主动管理在过去更有可能跑赢市场 特别是在国债占比较高的被动基金中 [1] 短期业绩表现 - 截至6月30日一年内 仅有31%主动债券基金跑赢同类指数基金 低于一年前62%的比例 [1] - 中期核心债券基金中52%表现优于指数基金 低于去年超过70%的水平 [1] - 公司债基金仅4%跑赢被动基金 较去年64%的比例大幅下滑 [1] 业绩不佳原因分析 - 债券经理人难以应对关税相关市场动荡导致信用利差扩大 [2] - 主动基金通常比指数基金承担更多信用风险 该策略在信用利差扩大时表现不利 [2] - 公司债基金在利差扩大时削减风险敞口 错过5-6月利差收窄时的反弹行情 [2] 长期业绩表现 - 过去10年中期债券基金平均年化回报2.1% 高于被动基金的1.7% [2] - 费用最低的20%基金平均回报达2.4% [2] - 过去10年约三分之一主动中期债券基金跑赢被动基金 [2] - 费用最低的基金中超过三分之二跑赢被动基金 [2] 优质基金案例 - 富达投资级债券基金管理资产104亿美元 费用率0.44% 10年平均年化回报2.31% [3] - 美国债券基金管理资产940亿美元 费用率0.24% 10年平均年化回报2.31% [3] - 资产规模庞大的基金往往成本较低且管理成熟 [2]