行业规模增长态势 - 2025年上半年城商行理财子公司规模增长显著 头部机构增幅超20% 其中宁银理财规模达6000亿元 较年初增长26.94% 苏银理财规模7453.81亿元 增长17.72% 杭银理财规模5143.89亿元 增长17.28% 南银理财规模5432.57亿元 增长14.75% 北银理财规模4174.92亿元 增长11.79% [1] - 股份行理财子公司保持稳定增长 兴银理财和信银理财规模各增约1300亿元 增长率分别为6.34%和7.00% 光大理财增长12.48% 民生理财增长12.05% 华夏理财增长19.16% [3] - 国有行理财子公司规模普遍下滑 工银理财减少约1800亿元 农银理财减少约2200亿元 建信理财减少超2000亿元 而交银理财和中邮理财逆势增长 分别增加694亿元和1794亿元 [3] 区域竞争格局 - 城商行理财子规模前五名中前四家位于长三角地区 依次为苏银理财(7453.81亿元)、宁银理财(超6000亿元)、南银理财(5432.57亿元)、杭银理财(5143.89亿元) 北银理财(4174.92亿元)位列第五 [2] - 南银理财与杭银理财在5000亿元规模区间竞争激烈 杭银理财增长势头更为强劲 [2] 权益投资驱动因素 - 权益市场回暖推动理财规模增长 上半年上证指数涨8.42% 深证成指涨7.33% 创业板指涨10.15% 港股表现尤为突出 恒生指数涨24.18% 恒生科技指数涨23.81% 恒生医疗保健指数大涨84.63% [6] - 头部城商行理财子通过提前布局权益类资产获得收益 苏银理财存续混合类和权益类产品51只 宁银理财18只 杭银理财19只 南银理财11只 [7] - 华夏理财权益类投资规模从72.13亿元增至81.96亿元 公募基金投资从500.37亿元扩至1057.75亿元 占比达9.77% [7] - 杭银理财境外代客理财(QDII)投资从28.39亿元增至32.98亿元 公募基金投资从212.42亿元增至234.31亿元 [7] 渠道拓展策略 - 行外代销成为规模增长关键 兴银理财和信银理财行外代销占比近40% 光大理财和华夏理财超50% 苏银理财接近30% 南银理财和杭银理财超40% 杭银理财代销渠道已拓展至253家 [8] - 城商行理财子重点拓展大型股份制银行和城农商行渠道 江浙地区农商行系统资源丰富 浙江省有80多家农商行 江苏省有60家农商行 单家农商行常可贡献数十亿元销售额 [9] 产品结构特征 - 理财子公司权益类产品需长期投资周期验证 但渠道端对长期产品容忍度较低 部分中长期产品因未达业绩基准被大中型银行拒绝 [10] - 部分"固收+"产品实际成为"固收-" 因渠道客户风险偏好保守导致权益资产配置自动减少 [9]

城商行理财子公司规模增长 - 宁银理财规模6010.90亿元 较年初增长26.94% [1] - 苏银理财规模7453.81亿元 较年初增长17.72% [1] - 杭银理财规模5143.89亿元 较年初增长17.28% [1] - 南银理财规模5432.57亿元 较年初增长14.75% [1] - 北银理财规模4174.92亿元 较年初增长11.79% [1] - 城商行理财子前四名均位于长三角地区 规模从4000亿至7000亿递延 [2] 股份行理财子公司规模变动 - 招银理财规模2.46万亿元 较去年年底下滑 [3] - 平安理财规模下滑4.46% [3] - 兴银理财增长约1300亿元 增长率6.34% [3] - 信银理财增长约1300亿元 增长率7.00% [3] - 光大理财增长12.48% 民生理财增长12.05% 华夏理财增长19.16% [3] 国有行理财子公司规模收缩 - 工银理财规模下滑约1800亿元 [3] - 农银理财规模下降约2200亿元 [3] - 建信理财规模下滑超2000亿元 [3] - 交银理财逆势增长694亿元 中邮理财增长1794亿元 [3] 行业整体规模格局 - 理财公司存续规模27.48万亿元 较年初增长4.44% [2] - 规模增长主要由头部城商行理财子和部分股份行理财子驱动 [3] - 青银理财规模1894.80亿元 较去年年底1993.26亿元下降4.94% [3] 权益投资布局 - 苏银理财存续混合类和权益类产品51只 [7] - 宁银理财存续权益类产品18只 [7] - 杭银理财存续权益类产品19只 [7] - 南银理财存续权益类产品11只 [7] - 华夏理财权益类产品规模7.72亿元 混合类产品规模6.36亿元 [7] - 华夏理财穿透后权益类投资81.96亿元 公募基金1057.75亿元占比9.77% [7] 资产配置调整 - 杭银理财权益投资从78.01亿元下降至73.83亿元 [7] - 杭银理财QDII投资从28.39亿元上涨至32.98亿元 [7] - 杭银理财公募基金投资从212.42亿元增加至234.31亿元 [7] 渠道建设特征 - 兴银理财和信银理财行外代销占比近40% [8] - 光大理财和华夏理财行外渠道占比超50% [8] - 苏银理财行外代销占比接近30% [8] - 南银理财和杭银理财行外代销占比超40% [8] - 杭银理财代销渠道已拓展至253家 [8] 权益市场表现 - 上证指数上涨8.42% 深证成指上涨7.33% 创业板指上涨10.15% [6] - 恒生指数累计上涨24.18% 恒生科技指数上涨23.81% [6] - 恒生医疗保健指数大幅上涨84.63% [6] 渠道拓展策略 - 行外渠道主要锚定大型股份制银行和城农商行 [9] - 浙江省农商行系统共80多家农商行 江苏省农商行系统共60家农商行 [9] - 中长期限产品因未达业绩基准遭大中型银行拒绝 [10]