报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周（20250901 - 0905）菜粕价格震荡上行，ICE油菜籽期货触及五个月新低，丰产预期和需求担忧打压价格，市场关注产区新季菜籽产量预估及出口前景，菜粕现货报价小涨，贸易商有挺价心态，但供应宽松，预计菜粕将延续震荡走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约价格：当周菜粕期货价格震荡，截至周五主力合约菜粕2601（rm2601）收盘至2550点，最高价2556点，最低价2488点，持仓396574手，较上周减少17596手，成交量164.95万手，较上周减少22.51万手 [3] - 品种行情：菜粕期货周度行情各合约有不同涨跌，品种持仓量646488手，成交量2030963手 [5] - 关联行情：菜粕期权当周成交253751手，总持仓135979手，持仓量增加6254手，当周合计行权0手 [7] 现货市场 - 现货行情：当周菜粕现货价格上涨，供应端降量预期、需求端季节性增长及期货市场上涨预期推动价格，9月1日菜籽粕基准价为2601.67元/吨，9月5日为2638.33元/吨 [9] - 基差数据：当周菜粕基差走强，受现货需求旺盛、供应预期偏紧及期货上涨态势影响，rm2601合约基差价格在88.33元/吨至123.33元/吨之间波动 [10] - 注册仓单：截止周五，菜粕总仓单6761张，当周累计增加351张 [11] 影响因素 - 最新资讯：商务部对加拿大菜籽征收高额关税，限制进口致国内菜籽供应紧张，推动菜粕价格上涨；9月上旬国内菜粕供应宽松但有远期收紧预期，沿海油厂压榨节奏放缓、菜籽原料供应减少，菜粕库存虽有修复但仍处低位；9月水产养殖旺季，菜粕需求季节性提升支撑价格 [12] - 技术分析：当周菜粕rm2601合约震荡上行，周内k线收4天阳线，市场多头力量强劲，价格突破5日、10日、20日均线，收盘价站上20日均线，短期均线系统多头排列，关注上方前期价格高点压力 [13][14] 行情展望 - 当周菜粕期货rm2601合约价格上涨，K线形态和技术指标显示市场处于多头趋势，短期市场情绪乐观、资金流入，后市价格或以震荡偏强走势为主，需关注回调风险及美豆市场、国内油厂压榨量等外部因素影响 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2601在2480至2540区间震荡，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果，短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡，后续关注裁定结果 [9] - 菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，进入震荡偏强格局 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回落，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果，现货需求短期维持旺季，库存低位支撑盘面，但国庆后需求渐入淡季且中加贸易磋商有变数，盘面短期偏强震荡 [9] - 基差方面，现货2560，基差59，升水期货，呈偏多态势 [9] - 库存方面，菜粕库存2.1万吨，上周2.55万吨，周环比减少17.65%，去年同期2.8万吨，同比减少25%，偏多 [9] - 盘面价格在20日均线下方但方向向上，呈中性态势 [9] - 主力持仓方面，主力空单增加，资金流出，偏空 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，开始征收进口保证金75.8%，最终裁定结果有变数，需等待中加贸易关系进一步明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大油菜籽产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相互抵消，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为6月国产油菜籽集中上市，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 8月18 - 27日豆粕成交均价在3049 - 3094元，成交量在9.2 - 33.1万吨；菜粕成交均价在2560 - 2650元，成交量在0 - 0.01万吨；豆菜粕成交均价价差在436 - 501元 [13] - 8月19 - 27日菜粕期货近月2509价格在2572 - 2678元，主力2601价格在2501 - 2627元，菜粕现货（福建）价格在2560 - 2650元 [15] - 8月15 - 27日菜粕仓单数量从9821降至7710，呈下降趋势 [17] - 菜粕期货冲高回落，现货相对平稳，现货升水收窄 [18] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡 [20] - 进口菜籽8月到港量低于预期，进口成本小幅波动 [23] - 油厂菜籽库存回落至低位，菜粕库存小幅回落 [25] - 油厂菜籽入榨量小幅增多 [27] - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [35] 持仓数据 未提及