报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，受美豆小幅反弹提振，今日菜粕震荡略有收涨，短期或维持窄幅震荡，需关注中国对美豆的采购情况 [2] - 菜油受棕榈油走强提振，低位反弹略有收涨，短期跌势或有放缓，国内菜籽供应结构性收紧，油厂停机，菜油去库支撑价格，但澳大利亚菜籽到港及中加贸易关系缓和预期增强远期供应压力，且豆油替代使菜油需求以刚需为主 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 菜油期货收盘价8847元/吨，环比-17；菜粕期货收盘价2349元/吨，环比12 [2] - 菜油月间差（5 - 9）为 -1元/吨，环比3；菜粕月间价差（5 - 9）为 -54元/吨，环比2 [2] - 菜油主力合约持仓量204202手，环比4135；菜粕主力合约持仓量620191手，环比15829 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -28231手，环比478；菜粕期货前20名持仓净买单量 -49792手，环比7211 [2] - 菜油仓单数量3876张，环比0；菜粕仓单数量0张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价613.7加元/吨，环比19.2；油菜籽期货收盘价5479元/吨，环比 -2 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9310元/吨，环比40；南通菜粕现货价2410元/吨，环比 -10；江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比0 [2] - 菜油平均价9428.75元/吨，环比40；进口油菜籽进口成本价7533.28元/吨，环比238.59 [2] - 菜油主力合约基差446元/吨，环比 -80；菜粕主力合约基差61元/吨，环比 -22 [2] - 南京四级豆油现货价8310元/吨，环比0；菜豆油现货价差1000元/吨，环比 -40 [2] - 广东24度棕榈油现货价8370元/吨，环比100；菜棕油现货价差1040元/吨，环比20 [2] - 张家港豆粕现货价3100元/吨，环比0；豆菜粕现货价差690元/吨，环比10 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量92.27百万吨，环比1.31；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值0万吨，环比 -11.53；进口菜籽盘面压榨利润564元/吨，环比100 [2] - 油厂菜籽总计库存量0.1万吨，环比0.1；进口油菜籽周度开机率0%，环比0 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比 -2；菜籽粕进口数量当月值22.06万吨，环比6.29 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.5万吨，环比 -0.15；沿海地区菜粕库存0万吨，环比 -0.02 [2] - 华东地区菜油库存29.8万吨，环比 -2.4；华东地区菜粕库存17.91万吨，环比 -0.7 [2] - 广西地区菜油库存0.4万吨，环比 -0.15；华南地区菜粕库存24万吨，环比 -0.8 [2] - 菜油周度提货量0.48万吨，环比 -0.42；菜粕周度提货量0万吨，环比0 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2977.9万吨，环比20.9；食用植物油当月产量427.6万吨，环比 -67.4 [2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值6057亿元，环比858 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率16.99%，环比0.34；菜粕平值看跌期权隐含波动率16.98%，环比0.33 [2] - 菜粕20日历史波动率11.68%，环比 -0.14；菜粕60日历史波动率11.61%，环比 -0.23 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率15.14%，环比 -0.35；菜油平值看跌期权隐含波动率15.13%，环比 -0.39 [2] - 菜油20日历史波动率15.94%，环比1.21；菜油60日历史波动率14.94%，环比0.21 [2] 行业消息 - 12月22日，洲际交易所3月油菜籽期货合约上涨18.90加元，结算价报每吨612.50加元 [2] - 美豆出口季，阶段性供应充裕，巴西大豆丰产预期高，美国面临巴西廉价大豆竞争，市场关注中国对美豆采购情况 [2] - 加拿大农业及农业食品部将2025/26年度油菜籽期末库存预估上调45万吨至295万吨 [2] - 12月19日，印尼启动B50生物柴油道路测试，预计耗时约六个月，强制使用政策大概率2026年下半年实施 [2] - 前20日马棕出口数据改善，提振马棕上涨 [2]