中国铜需求 - 中国铜需求代理指标自年初以来有所改善 受益于家电 机械产出及汽车销售的稳健增长 表明刺激措施已见成效[3] - 电网投资反弹作为铜的最大消费领域 有望支撑2025年铜需求维持低个位数增长[3] - 6月份太阳能和风能新增装机容量大幅下滑 暗示可再生能源动力在下半年可能减弱[3] 嘉能可财务表现 - 2025年净债务预估增加18亿美元 反映上半年业绩缺口及经营现金流趋弱预期[6] - 净债务与EBITDA之比升至1倍以上 与英美资源并列成为少数杠杆超1倍的综合矿商[6] - 净债务低于100亿美元上限时才有额外分红空间 可能限制派息及大型现金收购能力[6] 钯金市场前景 - 电动车销量攀升及再生供应增加使中期前景黯淡 预计2027年起转向多年过剩[9] - 初级供应风险可能短期内维持较大缺口 为未来6至12个月价格提供下行保护[9] - 相较铂金溢价被侵蚀 价格突破每盎司1200美元行情或难持久 2025-2027年精炼需求预计下降4-5%[9] 印尼铝业发展 - 中国铝企正将冶炼厂建设转向印尼 因当地铝土矿储量丰富及未加工矿石出口禁令[11] - 印尼铝产量预计2025-2028年间激增6.2倍达350万吨[11] - 中国企业预计为印尼总产能近90%提供资金支持 但转移导致碳排放代价因依赖煤电[11]

以色列袭击伊朗天然气田事件 - 以色列军队无人机袭击伊朗南帕尔斯天然气田 导致部分区域发生大规模火灾 [1] - 该事件可能引发伊朗强烈反击 导致国际能源市场剧烈动荡 [1] - 俄罗斯网友高度关注此事 期待国际油价迅速上涨 [1] 伊朗可能封锁霍尔木兹海峡的条件 - 条件1：伊朗能源供应链完全瘫痪 包括石油和天然气基础设施遭打击或制裁 [3] - 条件2：伊朗国内民众情绪剧烈爆发 因以色列无差别轰炸导致平民伤亡 [3] - 条件3：伊朗遭受窒息性制裁 经济几近崩溃 常规对抗手段失效 [3] 历史背景与当前局势 - 2011年和2018年伊朗曾发出封锁威胁但未实施 [5] - 当前中东局势复杂 加沙冲突升级 伊核协议谈判僵局 大国博弈加剧 [5] - 以色列大规模军事打击或美国新一轮制裁可能成为伊朗封锁海峡的导火索 [5] 封锁海峡的潜在影响 - 封锁霍尔木兹海峡将引发全球能源市场超级海啸 [7] - 油价暴涨将对全球经济造成严重冲击 [7] - 国际社会需谨慎应对以避免局势恶化 [7]