股票私募仓位指数 - 截至11月14日股票私募仓位指数达81.13%，较前一周大幅提升1.05个百分点，实现连续3周站稳80%关口，创下近112周以来峰值 [1] - 满仓股票私募占比提升至65.90%，中等仓位私募占比降至18.97%，低仓和空仓私募占比分别为10.37%和4.76%，显示中等仓位私募向满仓集中是仓位指数突破关键动力 [1] - 不同规模股票私募仓位呈现差异化分布，100亿元以上规模仓位指数最高为87.07%，50亿元至100亿元规模为83.56%，20亿元至50亿元规模为78.67% [1] 百亿私募加仓动态 - 百亿私募大幅加仓创近185周新高，满仓百亿股票私募占比大幅提升至73.41%，中等仓位百亿私募占比显著下降至18.47% [2] - 大量中等仓位百亿私募已将仓位进一步提升至满仓水平，掀起全面加仓潮 [2] 私募基金备案情况 - 截至11月17日，今年以来全市场完成备案的私募证券投资基金数量达10608只，同比增长100.76% [2] - 新备案私募基金中股票策略是绝对主力，数量高达6954只，占比为65.55% [2] 市场表现与后市展望 - 上周五A股大跌，沪指下跌2.45%失守3900点 [2] - 市场调整核心矛盾源于美联储12月不降息预期引发的流动性担忧，次要原因是AI泡沫担忧 [2] - 在一致预期明年春季行情增量资金流入背景下，12月存在抢跑冲动，当前市场因海外波动陷入迷茫时刻被视为加仓吸筹机会 [2]

报告核心观点 上周市场资金净流入，交投活跃度下降，国内公开市场操作净回笼资金，国债期限利差扩大，微观流动性转强 [1][7][10] 各部分总结 市场资金净流入，交投活跃度下降 - 上周全 A 成交额 4.84 万亿，较前一周下降，换手率 5.58%，较前一周下降 [1][7] - 融资供给端中基金、两融净流入，ETF 净流出；资金需求端 IPO 规模为 50.07 亿元，再融资规模 0 亿元 [1][7] - 市场资金合计净流入 156.42 亿元，流动性转强 [1][7] 资金净回笼，国债期限利差扩大 - 上周公开市场操作净回笼资金 6717 亿元，DR007 下行，R007 下行，R007 与 DR007 利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层 [10] - 10 年期国债收益率下降 2bp，1 年期国债收益率下降 4bp，国债期限利差扩大 [10] - 10 年期美债收益率上行，10 年期国债收益率下行，中美利差倒挂程度加重；市场预期 6 月美联储不降息概率至 99.9% [1][10] 微观流动性转强 - 各宽基指数换手率下降，成交额同步下降 [19] - 上周偏股型基金发行规模 137.5 亿元，规模较上一周上升 [21] - 偏股型公募基金上周加仓行业前三为电子（+0.26%）、通信（+0.18%）、计算机（+0.16%）；减仓幅度前三行业为食品饮料（-0.45%）、家用电器（-0.35%）、交通运输（-0.12%） [24] - 上周两融资金净流入 76.49 亿元，两融交易额占 A 股成交额上升至 8.4% [28] - 上周 ETF 份额下降 7.5 亿份，宽基指数沪深 300TF 流入资金最多，行业中银行 ETF 流入资金最多 [29] - 上周 IPO 融资 2 家，融资规模 50.07 亿元；再融资 0 家，融资规模 0 亿元 [37] - 上周产业资本减持 31.8 亿元，非银金融、煤炭、家用电器增持前三；电子、医药生物、机械设备减持前三 [38] - 上周解禁规模 287.58 亿元，电子、医药生物、汽车解禁规模前三 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期下跌、中期震荡、日内震荡偏弱建议观望，因中美关系趋于缓和利空金价；镍短期下跌、中期震荡、日内震荡偏弱建议观望，因上游强势下游弱势镍趋于震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点观望 [1][3] - 上周金价整体下行，纽约金跌破3200美元后多次探底回升，下行因中美贸易缓和与俄乌停战预期致市场避险需求下降，反弹因美国经济下行衰退预期；16日穆迪下调美国主权信用评级给予金价支撑；昨日金价在3200美元上方、沪金在755元上方震荡且振幅收窄；美联储二、三把手表示9月前可能不降息，美元反弹使金价承压；短期关注3200美元一线支撑 [3] 镍 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点观望 [1][5] - 昨日镍主力期价在12.4万一线偏弱震荡，上周两度冲高12.6万后回落上方压力大；上游矿端强势支撑期价，硫酸镍持稳，下游不锈钢企稳回升但缺乏持续上行驱动；预计镍价震荡，关注12.3万一线技术支撑 [5]