本报记者 韩昱 近期，美元指数再次呈现出走弱态势。 陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷也对记者分析，近期美元指数走弱，主要是因为美 联储的再度降息。12月11日，美联储完成年内第三次降息，将利率下调25个基点。利率的下降直接导致 美债收益率走低，美元资产的吸引力削弱，直接拖累美元指数下行。 拉长时间看，截至12月17日收盘，美元指数年内下行幅度已达到9.30%。 2026年美元指数将走出怎样的行情？明明认为，明年美元指数偏弱运行的趋势或将延续。基本面方面， 美国就业市场持续走弱，经济动能也正在放缓。 "11月下旬以来，美国披露的经济数据明显走弱，叠加美联储官员释放鸽派信号，推动市场对于美联储 降息预期再度升温，美元指数前期的反弹态势告一段落并转为持续下行。"中信证券首席经济学家明明 在接受《证券日报》记者采访时表示。 如明明所述，近期美国发布的一系列经济数据均呈现出走弱态势。比如，美国劳工部公布的最新数据显 示，美国11月份非农新增就业6.4万人，略高于预期，但失业率意外升至4.6%，创2021年9月份以来新 高。同时，10月份就业大幅下修10.5万人，8月份至9月份合计下修3.3万人；11月份薪 ...

周二亚洲时段，黄金延续前一交易日的强劲节奏，在4230美元附近保持高位震荡。美国近期公布的多项 经济指标持续偏弱，使市场对美联储在12月进一步放松政策的讨论再度升温。与此同时，华尔街股指期 货整体波幅有限，交易员在制造业数据承压、政策时间点可能变化，以及围绕美联储领导层的不确定消 息中微调仓位结构。 美国三大股指期货在周初整体保持窄幅波动。疲软的制造业数据让市场重新评估企业盈利环境，也令交 易员在政策预期方面更趋谨慎。同时，关于美联储主席人选变动的消息继续发酵，部分潜在候选人被视 为更偏向宽松，使利率路径的讨论进一步复杂化。数字资产方面，比特币再度承压，相关板块表现疲 弱，整体风险偏好略有降温。 短线交易仍将围绕本周密集公布的美国数据展开，包括ADP就业、ISM服务业指数与核心PCE通胀等关 键指标。若数据持续走弱，将强化宽松预期并支撑避险资产；若数据回暖，可能带动美元需求阶段性回 升，令黄金在高位区间出现更明显的波动。目前处于相对高点，市场节奏可能出现频繁折返，需关注政 策预期的快速变化。 总体来看，在弱势经济数据和较高的降息预期支撑下，黄金保持近周高位震荡结构，但美元阶段性回升 与实物购金需求放缓，使得行 ...

黄金价格近期走势与驱动因素 - 周三亚洲交易时段，黄金继续在高位区间整理，隔夜美元因偏弱数据小幅回落，资金重新流向贵金属 [1] - 金价在亚洲盘重新走强，维持在前一日整理后的高位区间，综合多重因素影响 [2] - 黄金目前仍运行在强势结构内，前期在4小时图关键位置连续获得支撑，短线多头动能保持稳定 [2] 美国经济数据表现 - 11月美国CB消费者信心指数降至88.7，触及七个月低点，五个关键指标全部下滑，预期指数跌幅最为明显 [1] - 周二密集公布的多项美国数据整体呈现"偏软组合"：9月PPI同比上涨2.7%，核心PPI同比升至2.9%，零售销售环比仅增长0.2% [2] - 近期软数据与消费信心走弱的组合，为更温和的政策路径留下了较大空间 [3] 美联储政策预期变化 - 多位美联储官员近期的讲话继续削弱鹰派基调，纽约联储主席威廉姆斯与美联储理事沃勒的言论均偏向鸽派 [1] - 部分美联储官员甚至谈到需"大幅降息"以使政策回归更合理区间 [2] - 随着鸽派声音累积，市场对12月降息的隐含概率被推高至约85%，政策预期明显向温和方向倾斜 [1] 市场交易逻辑与资金流向 - 政策预期向温和方向倾斜，进一步推动资金向黄金倾斜 [2] - 短线的交易逻辑仍围绕"弱数据→降息押注提升→逢低吸纳黄金"的主线展开 [3] - 在美元承压、政策基调趋软的背景下，黄金下方支撑相对稳固 [3] 技术分析与价格目标 - 若后续突破隔夜高点4159美元，行情有机会进一步向4177–4178美元区域推进，并测试4200美元的心理位 [2] - 下方支撑留意4110–4100一带，一旦跌破，该区域下方的4034–4033趋势汇合位将再度成为关键防守 [2] - 当前偏强的整体结构尚未被破坏 [3] 其他影响因素 - 地缘局势方面，乌克兰最新表态与美方推动的和平框架有所呼应，而特朗普取消协议最后期限的调整，使短线避险需求有所缓和，但对黄金的下压有限 [2] - 短期情绪仍主要取决于美国即将公布的经济指标与官员讲话，如耐用品订单、初请失业金人数或PMI [3]

美国政府停摆与数据中断 - 美国政府停摆已进入第39天，打破了此前35天的纪录，导致CPI、PPI、零售销售、非农就业报告等关键经济数据全面推迟发布[1] - 历史经验表明，政府复工后官方数据将推迟一至三周发布，预计将出现数据集中发布期，在此之前市场只能依赖投资者情绪与技术信号[2] 劳动力市场信号分化 - 美国私营部门10月新增就业4.2万人，结束连续两个月下降态势，显示就业市场仍有一定稳定性[1] - 美国企业10月宣布裁员153,074人，几乎是去年同期的三倍，创下自2003年以来10月的最高水平，其中科技行业和仓储行业裁员最为集中[1] - 10月企业裁员数量创下二十多年来同期最高水平，促使市场重新加大对美联储下月降息的押注[1] 美联储政策预期与市场反应 - 市场对12月美联储会议结果的判断几乎完全取决于劳动力市场表现，对任何就业数据相关信号都反应过度，在政府停摆导致数据中断的情况下，市场波动将更为剧烈[2] - 美联储官员近期公开讲话呈现罕见分化：芝加哥联储主席古尔斯比更担心通胀而非就业市场；美联储理事库克则认为劳动力市场进一步疲软的风险大于通胀回升的风险，但未明确支持下个月再次降息[2] - 美联储官员，包括旧金山联储主席戴利，均未对12月实施第三次连续降息作出明确承诺，但表示应对降息保持开放态度[2] - 随着美国经济数据走弱、美联储官员保持政策灵活性，投资者更倾向于调整仓位，而非追逐风险[3] 美元指数走势 - 继美联储主席鲍威尔发表鹰派表态后，美元指数攀升并突破100关口，最高触及100.36水平[1] - 在疲软的私营经济数据及企业裁员数据影响下，美元走软失守100关口，创下三周以来最大跌幅[1]