报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国信贷危机有所缓解和美元指数走强或使贵金属价格承压，但美国就业市场转弱、美联储降息预期升温、政府停摆危机未解、多国财政赤字扩张预期以及多国央行持续购金，中长期将支撑贵金属价格 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场数据 - 上海黄金收盘价967.29元/克，成交量84604.00，持仓量254996.00等；上海白银收盘价12228.00元/千克，成交量 -122466.00，持仓量3623146.00等；COMEX期货活跃合约黄金收盘价4267.90美元/盎司，成交量558913.00，持仓量369108.00等；国际黄金库存 -833571.28金衡盎司，国际白银库存512163353.67金衡盎司等 [1] 重要资讯 - 美地区银行股反弹，多行财报显示贷款拨备低于分析师预期，缓解坏账恐慌，高管称信贷质量稳健 [1] - 特朗普排除美俄乌三方会，泽连斯基建议用乌克兰无人机换“战斧”，普京与特朗普或两周内会晤 [1] 多空逻辑 - 美国银行财报使信贷危机缓解，中美贸易谈判缓和预期，地缘政治风险缓和，美元指数走强使贵金属价格承压 [1] - 美国就业市场转弱，美联储降息预期升温，政府停摆危机未解，多国财政赤字扩张，多国央行购金支撑贵金属价格 [1] 交易策略 - 短线轻仓逢高试空主力合约，或等价格回落布局多单；伦敦金关注3900 - 4100附近支撑位及4383 - 4778附近压力位，沪金890 - 930附近支撑位及1000 - 1100附近压力位，伦敦银42 - 48附近支撑位及57 - 68附近压力位，沪银9800 - 10800附近支撑位及13000 - 14800附近压力位 [1]

黄金价格剧烈波动 - 10月17日早间现货黄金价格首次突破4380美元/盎司创历史新高 但随后急跌约100美元至4280美元/盎司下方 [1] - 截至发稿现货黄金报4286.02美元/盎司 日内下跌0.94% [2] - 当日最高价为4380.790美元/盎司 最低价为4278.298美元/盎司 [3] 黄金近期暴涨驱动因素 - 本周迄今黄金价格已上涨逾8% 买盘热潮蔓延至其他贵金属 [5] - 支撑因素包括贸易紧张局势担忧 美国政府停摆持续 市场押注美联储将加大货币宽松力度 [5] - 美国政府停摆导致关键就业和经济数据推迟公布 如9月零售销售数据 预计可能显示经济疲软支持更多降息 [6] 美国信贷危机与银行业担忧 - 两家地区银行Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp披露贷款问题 涉及欺诈指控 Zions子公司计提5000万美元减值费用 相关贷款总额超6000万美元 [8] - 事件引发投资者对银行业坏账担忧 美国74家最大银行市值单日蒸发超1000亿美元 银行股拖累美股三大股指收跌 [8] - 市场担忧借款人信誉漏洞 提振对黄金等避险资产需求 [8] 美联储降息预期变动 - 交易员押注美联储10月降息50个基点概率从0%升至3.2% 降息25个基点概率为96.8% [10][11] - 对12月累计降息75个基点概率从0%升至16.4% 累计降息50个基点概率为83.2% [12][13] - 汇丰银行报告指出黄金上涨动能有望持续至2026年 动力包括央行强劲购金 美国财政担忧及货币宽松预期 [13] 黄金长期需求前景 - 美国财政赤字问题推动黄金需求 投资者视黄金为对冲债务风险和美元走弱工具 [14] - 央行购金需求保持高位 新兴市场央行持续买入构成关键支撑 地缘政治碎片化降低对美元依赖背景下机构积累黄金势头不减 [14]