美元走势与税法影响 - 美元创下有记录以来最差年初表现，前五个月跌幅达8.4%，美元指数处于2022年春季以来最低水平 [1] - 美国税法中隐藏的第899条款（"报复税"）可能将贸易战升级为资本战，威胁外国投资者持有的数万亿美元美国资产 [1] 资产税对资本流动的影响 - "资产税"可能导致欧洲投资者在汇回资本收益、股息或美国国债息票支付时面临额外费用 [2] - 该条款可能减缓外国投资者对美国资本市场的兴趣，促使资金流向替代资产，进一步削弱美元 [2] 主要货币表现 - 欧元今年上涨11%，尽管欧元区经济疲软且欧洲央行两次降息 [2] - 日元上涨9%，英镑上涨8%，尽管英国央行降息且经济放缓 [2]

核心观点 - 关税上升与美元走弱对全球企业盈利预期产生负面影响 预计未来几个季度损害加剧 [1] - 美元兑欧元跌至三年低点 兑瑞士法郎跌至十年低谷 欧洲公司已拉响警报 [1] - 汇率问题成为股市应对贸易政策所致经济放缓风险的新头疼问题 [1] 汇率影响 - 美元疲软成为思爱普中期盈利的不利因素 随着货币套期保值措施到期 明年影响将十分明显 [1] - 欧元走强预计使喜力公司今年营收减少17.2亿欧元 [1] - 生物梅里埃与WH史密斯公司在财报中均强调汇率风险 [1] 竞争力转变 - 欧洲公司价格竞争力不能再依赖美元走强 需重新调整战略定位 [1]