财务业绩 - 2025年上半年归母净利润1.96亿元，同比增长19.83% [2] - 经营活动现金流量净额2.98亿元，同比增长24.52% [2] - 加权平均净资产收益率5.37% [2] - 资产负债率50.68%（截至2025年6月末） [2] 供热业务布局 - 热用户以工业企业为主，需求长期稳定 [2] - 石家庄项目以工业供热为主，含部分居民供热 [2] - 海城项目将应用自研"垃圾焚烧发电低真空低温供热技术"拓展居民供热 [2] - 供热价格参考市场指导价，基于热用户需求及蒸汽标准确定 [2] - 垃圾焚烧供热具成本优势及绿色属性，助力碳足迹管理 [2] - 石家庄项目热用户集中在医药、化工、纺织行业 [3] 技术设备与改造 - 供热改造主要增加管网投资成本及折旧摊销、水处理运营成本 [4] - 汽轮机组分纯凝、抽凝、背压三种类型，均支持供热 [5] - 背压机组效率最高但电热负荷联动，抽凝机组调节灵活，纯凝机组供热效率低 [5] - 石家庄项目为纯凝机组，正推进汽轮机改造（招标阶段） [5] 项目拓展与并购 - 并购关注基本面良好、具区域协同或供热潜力的项目 [6] - 通过供热拓展、技术改造、精细化管理提升并购项目效益 [6] - 石家庄项目并购后首年净利润增长约5000万元 [6] - 晋州项目交割后首月扭亏为盈 [6] 项目建设与国补回款 - 玉溪项目已于5月投产，衡阳项目全面启动建设 [7] - 藤县、江油项目前期手续基本完成 [7] - 石家庄热力提升工程3持续推进 [7] - 在建项目预计2026-2027年陆续投产 [7] - 近两月收到两批次国补回款，预计2025年回款情况改善 [7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.48亿元，同比增长4.48% [1] - 归母净利润1.96亿元，同比增长19.83%，利润增速近20% [1] - 资产负债率50.68%，处于行业较低水平 [1] 运营数据 - 处理生活垃圾213.63万吨，同比增长10.07% [1] - 上网电量5.29亿度，同比增长6.44% [1] - 供热量87.75万吨，同比增长12.01%，供热比稳居40%以上 [1] 产能扩张 - 玉溪项目2025年5月投产，当月即盈利 [2] - 衡阳项目全面启动建设，石家庄项目3、藤县项目加速推进 [2] - 晋州项目完成交割，贵港项目、平南项目100%股权成功摘牌 [2] - 全部项目并表后产能总规模达20900t/d（已投运14400t/d） [2] - 晋州项目交割后首月实现扭亏为盈 [2] 研发与技术 - 新增授权专利14项（发明专利7项，实用新型专利7项） [3] - 《垃圾焚烧多能利用及能效升级》入选全球焚烧大会最佳技术解决方案 [3] - 垃圾焚烧烟气净化系统尾部余热利用技术在晋城项目落地 [3] - 海城项目即将应用垃圾焚烧发电低真空低温供热技术 [3] 战略与投资者回报 - 制定《"质量回报双提升"行动方案》，聚焦主业创新 [4] - 控股股东中科集团自愿延长首发前限售股份锁定期12个月 [4] - 市场预期分红派息规模将稳步提升 [4]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入8.48亿元，同比增长4%，归母净利润1.96亿元，同比增长20% [1] - 扣非后归母净利润1.93亿元，同比增长20%，毛利率提升1.27个百分点至52.57% [2] - 经营活动现金流净额达2.98亿元，同比增长25% [2] 核心业务发展 - 生活类垃圾处理业务收入6.91亿元，同比增长14.81%，垃圾处理量213.63万吨，同比增长10.07% [2] - 绿色热能业务供热量87.75万吨，同比增长12.01%，供热比稳定在40%以上 [2] - 河北、四川、广西、浙江四大绿能中心布局加速推进，河北片区新增晋州项目并启动石家庄项目3机组建设 [2] 外延并购与项目进展 - 完成晋州项目交割并实现首月扭亏为盈，成功摘牌贵港项目（1500t/d）和平南项目（1200t/d） [3] - 玉溪项目5月投产当月即盈利，衡阳项目全面启动建设 [3] - 石家庄中科签署750吨/日热力生产提升工程协议，中标通海县50吨/天餐厨垃圾处理项目 [3] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为19.11/21.73/24.42亿元，同比增长14.93%/13.69%/12.37% [3] - 预计同期归母净利润分别为4.04/4.87/5.50亿元，同比增长25.87%/20.54%/13.04% [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入8.48亿元 同比增长4.48% [1] - 归母净利润1.96亿元 同比增长19.83% [1] - 资产负债率50.68% 处于行业较低水平 [1] 运营数据 - 处理生活垃圾213.63万吨 同比增长10.07% [1] - 上网电量5.29亿度 同比增长6.44% [1] - 供热量87.75万吨 同比增长12.01% [1] - 供热比稳定在40%以上 行业排名前列 [1] 产能扩张 - 玉溪项目2025年5月投产 当月即实现盈利 [2] - 衡阳项目全面启动建设 石家庄3和藤县项目推进前期筹备 [2] - 晋州项目完成交割 贵港/平南项目成功摘牌100%股权 枣阳项目推进交割 [2] - 全部并表后总产能达20900吨/日 其中已投运14400吨/日 [2] - 形成宁波/河北/四川/广西四大绿能中心区域协同优势 [2] 技术创新 - 新增授权专利14项 含发明专利7项和实用新型专利7项 [3] - 《垃圾焚烧多能利用及能效升级》入选全球焚烧大会最佳技术解决方案 [3] - 烟气净化系统尾部余热利用技术在晋城项目成功实施 [3] - 海城项目将落地低真空低温供热技术 提升余热利用效率 [3] 战略发展 - 制定研发成果产业化实施规划(2025-2027) 涵盖14类成果90个项目 [3] - 积极开拓绿色热能/餐厨处理/污泥处置/医废及渗滤液处理等协同业务 [2] - 控股股东中科集团自愿延长限售股锁定期12个月 [4] - 制定"质量回报双提升"行动方案 加强投资者回报 [4]