21世经济报道记者 叶麦穗 白银成为今年"领涨先锋"，年内累计涨幅逼近120%，特别是从下半年开始呈现加速上涨态势。 截至12月11日16：20，现货白银价格突破62美元/盎司，盘中最高至62.884美元/盎司，再度刷新历史新高。与此同时，COMEX白银盘中突破63 美元/盎司，一度摸高63.25美元/盎司；上海期货交易所的白银主力合约价格最高涨至14655元/千克，涨幅超过5%，上述两个品种价格也刷新历 史新高。至此，白银也成为今年顶流投资品之一。 （资料图） 年度涨幅近120% 最新消息显示，美联储决定将基准利率下调25个基点至3.50%—3.75%区间，为年内连续第三次降息，年内累计已下调75基点。美联储主席鲍 威尔在会后的新闻发布会上表示，美联储将 "观望" 后再采取进一步行动，但基本排除加息可能。 在全球库存下降、美联储降息，以及白银被列入美国关键矿产名单等因素影响下，白银价格持续受到提振。 白银在今年上半年表现平淡，进入下半年后便火力全开，涨势陡然加快。自9月1日现货白银突破40美元/盎司后，其价格便势不可挡，仅一个 多月时间，于10月9日突破50美元/盎司，累计涨幅超过20%。此后，虽有阶段性调 ...

贵金属市场近期表现 - 现货白银于11月28日大涨超6%，突破56美元/盎司，创历史新高，最高触及56.78美元/盎司，今年以来累计涨幅高达90% [2][3] - 沪银夜盘大涨超5%，突破13000元大关，最高触及13239元/克 [2][3] - 现货黄金重回4200美元/盎司，大涨1%，最高触及4230美元/盎司 [3] 价格上涨驱动因素 - 美联储自9月开启宽松周期，两次各降息25个基点，联邦基金利率区间降至3.75%-4.00%，市场预期12月可能进一步降息，10年期美债收益率回落至4%左右，实际利率走低 [3] - 芝商所FedWatch工具显示交易商对12月降息可能性定价为85%，高于一周前的50% [4] - 全球白银连续五年供不应求，2025年预计出现约9500万盎司结构性供应缺口，2021-2025年累计缺口接近8.2亿盎司 [4][5] - 国际能源署预计2024-2030年新增太阳能装机容量达4000吉瓦，到2030年仅太阳能一项将推动白银需求每年增加近1.5亿盎司 [5] 供需基本面分析 - 2025年全球矿产银供应预计约8.13亿盎司，同比持平，回收供应小幅增长1%，整体供应增幅仅约1% [4] - 全球总需求预计同比下降约4%至11.2亿盎司，工业需求下降约2%，光伏用银需求因单耗下降预计回落约5% [4] - 银价创新高、美国将白银列为关键矿种导致市场流动性紧张和租借利率飙升，大量金属被交割至CME仓库 [6] 机构后市展望 - 瑞银将白银价格预测上调5-8美元/盎司，预计2026年交易于60美元/盎司 [7] - 短期白银价格可能在高位宽幅震荡，50美元一线有望成为新中枢支撑区域，但需警惕技术性回撤风险 [7] - 中长期光伏、数据中心与电动车等板块对白银功能性需求保持扩张趋势，供给端因新项目投产慢、品位下滑难以大幅放量 [7] - 国信期货指出纽约白银突破54美元/盎司后下一目标位上看56美元/盎司，需警惕短期技术性回调风险 [8]

白银供需基本面 - 工业需求持续增长，2024年白银工业需求从6.44亿盎司上升至6.891亿盎司 [1] - 太阳能电池板领域需求强劲，2024年用量达2.437亿盎司，高于前一年的1.918亿盎司，较2020年的9440万盎司增长158% [1] - 全球太阳能新增装机容量预计从2024年的600吉瓦增至2030年的近1000吉瓦 [1] 行业未来需求驱动 - 国际能源署预计2024年至2030年新增太阳能装机容量累计达4000吉瓦 [1] - 仅太阳能一项到2030年预计推动白银需求每年增加近1.5亿盎司 [1] - 新增需求相当于在2024年11.69亿盎司实物需求基础上再增加13% [1] 市场平衡状况 - 2024年白银市场缺口为5.014亿盎司，远高于2023年的1940万盎司 [1] - 供应端提高开采产量的空间有限，市场可能难以满足需求 [1]