文章核心观点 - 白银成为年内顶级投资品，价格创历史新高，年内累计涨幅逼近120%，涨势自下半年起加速，其强势表现源于金融属性与工业需求的双重驱动，叠加宏观政策与供需基本面支撑 [1][4][5][6] 价格表现与市场动态 - 截至12月11日，现货白银价格突破62美元/盎司，盘中最高至62.884美元/盎司，刷新历史新高 [1] - COMEX白银盘中突破63美元/盎司，一度摸高63.25美元/盎司 [1] - 上海期货交易所白银主力合约价格最高涨至14655元/千克，涨幅超过5%，并已连续上涨8个月 [1][5] - 白银价格在下半年加速上涨，自9月1日突破40美元/盎司后，于10月9日突破50美元/盎司，累计涨幅超20%，并在12月9日至11日三个交易日内连续攻克60、61、62美元/盎司三个重要关口 [5] 驱动因素：宏观政策与金融属性 - 美联储年内连续第三次降息，将基准利率下调25个基点至3.50%—3.75%区间，年内累计已下调75基点，降息降低了贵金属的持有机会成本 [4][6] - 白银对美元变化和利率高度敏感，波动性强于黄金，直接受降息政策提振 [4][6] - 白银被列入美国关键矿产名单，对价格形成提振 [4] 驱动因素：工业需求与供需基本面 - 白银兼具金融与工业双重属性，在AI服务器、光伏、新能源汽车等领域需求爆发的预期下，其供需基本面具备更强弹性 [6] - 据白银协会预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的结构性供应缺口，为连续第五年供不应求 [7] - 2025年全球矿产银供应预计约8.13亿盎司，同比大致持平，整体供应增幅仅约1% [7] - 光伏产业用银需求是长期支撑因素，国际能源署预计，从2024年到2030年，新增太阳能装机容量将达4000吉瓦，这将推动白银需求每年增加近1.5亿盎司，即在2024年11.69亿盎司实物需求基础上再增加13% [7] 机构观点与后市展望 - 市场预期未来数年白银的工业需求将保持强劲，是推高银价的原因之一，且当前买盘动能非常强劲 [4] - 白银年内涨幅巨大，短期内投资者对消息面敏感度可能上升，不及预期的数据或政策可能放大回调风险，但在低库存和工业需求韧性支撑下，预计价格将延续震荡偏强走势 [7] - 有观点认为白银上涨仍主要依赖投资需求支撑，预计银价在2026年将在43美元/盎司—62美元/盎司区间交易 [8] - 白银短期可能高位宽幅震荡，受制于美联储鹰派指引和获利盘压力，但中长期牛市基础未改，地缘政治、去美元化趋势及全球经济政策不确定性为其提供战略配置基础 [8]