京东国际化战略 - 京东国际业务定位为未来最重要发展方向之一，刘强东重返一线后推动大规模收购[1] - 近期收购动作包括40亿港元收购香港佳宝公司、22亿欧元要约收购德国Ceconomy[1] - 推出两个"百亿千品"计划：推动1000个中国品牌出海+引入1000个海外品牌达成100亿元销售增长[1] 欧洲收购战略 - 此前两次欧洲收购（Ceconomy和Currys）失败主因：战略收缩期资源不足+报价被低估[2] - 本次收购Ceconomy报价具吸引力，已获57.1%股份支持，预计2026年上半年完成[1][3] - 收购资金结构：22亿欧元通过并购贷款+资产负债表现金组合支付[3] Ceconomy业务分析 - 欧洲12国运营超1000家门店，拥有MediaMarkt和Saturn两大品牌，线上覆盖11国[3] - 2020-2024财年销售额208-224亿欧元，五年仅增7.7%，2024财年净利润7600万欧元[5] - 德国等成熟市场线下疲软，比利时等新市场线上增长显著[5] 协同效应 - Ceconomy线下网络可补足京东欧洲线下短板，避免自建高成本[6] - 京东可整合物流技术提升Ceconomy线上业务，实现"线上订单+本地门店履约"[6] - 收购后Ceconomy保持独立运营，加速向全渠道平台转型[4] 欧洲市场挑战 - 欧洲人力成本高昂：Ceconomy五年裁员12%（5.77万→5.09万）[6] - 劳动法规严格限制国内工作模式复制，需适应平等合作文化[7] - 监管合规与本土化团队管理是长期挑战[8] 京东欧洲现有布局 - Ochama"超级仓店"已扩展至24国，荷兰试点"一小时达"[6] - Joybuy英国重启，伦敦实现"6小时达"和"次日达"[6] - 战略转向高客单价欧洲市场，契合3C品类优势[7]

7月31日，京东在港交所发布公告称，决定通过全资间接附属公司JINGDONG Holding Germany GmbH 向欧洲消费电子产品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司CECONOMY AG所有股东作出自愿公开收购 要约，以每股4.60欧元的现金对价收购CECONOMY的所有已发行及流通的不记名股份，并建立战略投 资伙伴关系。 这笔交易对CECONOMY的估值将达到约22亿欧元，折合人民币超180亿元。该交易若成功完成，将创 下中国电商出海欧洲的新纪录。 国内电商品牌出海极易面临运力不足、货源短缺以及本地品牌认可度不高等问题。若此次对 CECONOMY的收购能够成功，京东将获得其在欧洲广泛的线下门店资源、仓储系统以及成熟的本地供 应商体系，或补齐本地化运营、物流网络、政策合规等短板。 不过，此次收购也面临诸多挑战。CECONOMY在本土经营过程中面临线下门店租金成本高企、数字化 转型滞后等问题。京东能否将自身的运营理念与CECONOMY有效融合，有待进一步观察。 本文来自"智通财经"，作者：宋佳楠，36氪经授权发布。 目前，该公司在欧洲12个国家运营着超1000家门店，旗下核心品牌Media ...