甲醇期货市场表现 - 11月27日甲醇期货主力合约报2114.00元/吨，小幅上涨1.20% [1] - 盘中呈现高位震荡运行态势 [1] 供应基本面 - 国内甲醇产量进一步提升 [1] - 企业利润持续走低 [1] - 到港量有所回落 [1] - 供应整体维持在相对高位 [1] 需求状况 - 国内需求端近期总体变动不大 [1] - 近一个月周度表观需求维持于230-240万吨之间 [1] - 后续需关注烯烃端富德装置检修动态 [1] 库存数据 - 截至2025年11月26日中国甲醇港口库存总量为136.35万吨 [1] - 库存较上一期减少11.58万吨 [1] - 华东地区库存减少8.03万吨 [1] - 华南地区库存减少3.55万吨 [1] 后市展望与操作 - 伊朗装置逐渐兑现检修计划 [1] - 沿海市场心态企稳 [1] - 需关注后期多套装置运行动态 [1] - 主力合约延续减仓态势 [1] - 操作建议以震荡思路对待 [1]

甲醇期货价格表现 - 11月17日盘中甲醇期货主力合约急速下挫，最低下探至2021.00元 [1] - 截至发稿，甲醇主力合约报2030.00元，跌幅达2.45% [1] 市场供应情况 - 国内甲醇装置开工负荷维持高位运行 [2][3] - 海外装置开工略有提升，伊朗装置开工负荷维持高开工，其季节性限气晚于预期 [2][3] - 11月甲醇进口到港量初步估计为150万吨左右，供应端整体压力较大 [3] - 港口10月到港量较大，11月进口预期仍维持高位 [2] 库存与现货价格 - 港口库存处于历史高位，且为近五年同期最高位，近两周继续累库 [2][3] - 高库存压制现货价格反弹力度 [3] 下游需求表现 - 下游烯烃装置部分降负荷，西北地区仍有外采，山东地区检修增加，地区分化 [2] - MTO外采装置负荷高位略有下滑 [3] - 传统下游需求一般，综合加权开工负荷略有回升，但醋酸开工延续下行 [2][3] - 冬季燃料需求存在旺季预期 [2] 机构后市观点与策略 - 甲醇短期以低位震荡为主，中长期基本面预计改善 [2] - 甲醇基本面依旧维持弱势 [3] - 策略建议震荡偏弱，估值低位，空单谨慎持有；套利关注MA1-5反套 [3] - 主力合约持仓超过150万手 [3]

甲醇期货价格表现 - 11月14日甲醇期货主力合约开盘报2103元/吨 盘中最高触及2107元 最低探至2061元 跌幅达2.09% 行情呈现震荡下行走势 盘面表现偏弱 [1] 库存情况 - 本周甲醇港口库存积累 整体卸货速度良好 周期内江浙刚需提货环比稳定 沿江有转口船发支撑 华东区域在稳定供应下库存表现积累 [1] - 本周华南港口库存小幅去库 广东地区周内外轮及内贸船只继续抵港 主流库区提货量稳健 库存窄幅去库 [1] - 港口高库存持续压制价格表现 到港恢复到高位水平 港口库存进一步走高 [1] - 内地和港口双双累库 内地供需恶化明显使得价格失去支撑 [2] 供应端分析 - 当前海外开工依旧维持高位 前期海外提前停车的利多被证伪 [1] - 煤炭价格强势 甲醇企业利润快速走低 企业开工环比小幅回落 供应压力仍在 [1] - 内地装置继续重启 基本面压力仍然较大 [2] - 伊朗装置计划11月下旬开始停车 预期上有一定支撑 [2] 需求端分析 - 港口烯烃负荷小幅回升 传统需求进入淡季 整体表现偏弱 [1] - 下游走弱 [2] 后市展望与机构观点 - 供增需弱格局下预计短期库存难以有效去化 价格仍有回落风险 鉴于当前已下跌较多且下跌速度较快 建议观望为主 [1] - 基本面存在向下驱动 但煤炭价格坚挺挤压甲醇利润 价格继续下探即将触及进口成本 预计价格近期仍以震荡下探为主 下行速率或有放缓 空间有限 [2] - 把握短多的机会 [1]

甲醇期货市场表现 - 甲醇期货主力合约开盘报2417 00元 吨 盘中最高触及2484 00元 最低探至2415 00元 涨幅达2 10% 呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [1] 机构观点汇总 正信期货观点 - 伊朗地缘政治冲突及煤炭政策提振煤化工情绪 甲醇大涨 传统下游持续弱势拖累上游 但宏观政策主导下短期易涨难跌 [1] - 8月进口预期明显上调 未来几周甲醇沿海或加速累库 国内企业库存降至低位 多数厂家无库存压力 建议01合约多单继续滚动持有 [1] 国信期货观点 - 本周港口卸货放缓 库存累积速度下降 伊朗多套甲醇装置恢复运行 仅一套100万吨装置停车 预计7月中下旬装港速度较上旬提升 建议震荡思路对待 [1] 宏源期货观点 - 上游煤头利润较高 沿海MTO利润小幅下滑 内地下游利润较差有修复空间 甲醇估值相对较贵 [2] - 反内卷政策对甲醇生产实际影响有限 老旧装置占比少 供给大幅减少预期弱 下游MTO企业原料库存高 难有进一步建库需求 [2] - 港口继续累库是大概率趋势 压制华东现货价格 基本面判断偏弱 但短期内政策预期对煤炭及煤化工影响大 建议暂时观望 [2]

甲醇期货价格走势 - 6月18日盘中甲醇期货主力合约最高上探至2522 00元 截止发稿报2507 00元 涨幅2 83% [1] 机构核心观点 国信期货 - 甲醇震荡思路对待 因港口太仓可售货源紧张且集中 市场对进口供应缩减预期增强 沿海现货甲醇市场延续拉涨 基差走高 [2] - 欧美甲醇市场稳中走高 美国价格参考81-85美分/加仑 欧洲价格参考273-274欧元/吨 刚需补货增多 [2] 国投安信期货 - 短期甲醇主力合约维持强势运行 因伊朗甲醇装置大面积停车减产 霍尔木兹海峡航运安全风险加剧 [3] - 港口库存偏低 后续沿海地区进口量或大幅不及预期 港口快速累库预期大概率落空 [3] 东海期货 - 甲醇短期价格仍然偏强 内地市场略回落 企业竞拍成交一般 港口市场基差走强 [4] - 6月中商谈2610元/吨 基差09+150 6月下商谈2618-2645元/吨 基差09+158/+185 7月下商谈2580-2590元/吨 基差09+120/+130 [4] - 以伊冲突影响甲醇供应 叠加"限船龄"事件导致累库不及预期 内地装置开工回升 供应宽松 下游需求整体尚可 [4] 市场供需动态 - 港口可售货源紧张 进口供应缩减预期增强 沿海现货市场拉涨 [2] - 伊朗装置停车减产及霍尔木兹海峡航运风险加剧 影响进口量 [3] - 内地装置开工回升 供应宽松 但港口累库预期落空 [4] 价格影响因素 - 欧美甲醇价格稳中走高 美国81-85美分/加仑 欧洲273-274欧元/吨 [2] - 港口基差走强 6月中至7月下商谈价格区间2580-2645元/吨 [4] - 地缘冲突及航运政策("限船龄")对供应和库存的影响 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇期货2509合约短期和中期震荡，日内震荡偏强，整体偏强运行，因煤炭价格反弹，虽甲醇供需结构偏弱但期价或维持震荡偏强走势 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期观点 - 甲醇2509短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1] 价格行情驱动逻辑 - 宏观利多因素消化后，甲醇期价由偏弱供需结构主导，国内煤制甲醇多套装置重启，供应压力回升且周度产量创新高，下游需求改善有限，甲醇制烯烃期货盘面利润回落，不利于港口库存去化，外部进口预期回升，未来社库累库压力增加 [5] - 国内煤炭期货价格超跌反弹，偏多氛围增强，本周三夜盘国内甲醇期货2509合约小幅反弹，期价收涨1.80%至2257元/吨，预计本周三该合约维持震荡偏强走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2505短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，整体偏强震荡，因美伊矛盾升级 [1] - 预计本周三甲醇期货2505合约维持震荡偏强走势，季节性检修利多甲醇但力度弱，美伊矛盾升级使伊朗甲醇外运有风险、进口回落预期升温 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 甲醇2505短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，观点参考为偏强震荡，核心逻辑是美伊矛盾升级 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内震荡偏强、中期震荡，参考观点偏强震荡，核心逻辑是季节性检修利多但力度弱，国内甲醇企业春检装置负荷回落但周产量同比仍增，近年春检规模萎缩预计今年降至500万吨，美伊矛盾升级使伊朗甲醇外运有风险、进口回落预期升温，本周二夜盘甲醇期货2505合约震荡偏强、期价收涨0.08%至2485元/吨 [5]