港口库存再创新高， 盘面增仓下跌 甲醇周报 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 刘洁文（能源化工组） 2025/09/20 目录 01 周度评估及策略推荐 05 需求端 02 期现市场 06 期权相关 03 利润库存 07 产业结构图 04 供给端 周度评估及策略推荐 周度总结 | 行情回顾 | 本周盘面延续下行，周五在伊朗限气消息影响下价格有所反弹，港口库存再度创出新高，周四1-5价差大跌后周五收回，基差 有所走强，目前高库存下价格表现偏弱，市场上涨靠消息驱动，整体仍难有趋势性行情。 | | --- | --- | | |  本周开工79.91，环比-5.52%。 供应  海外开工69.71%，环比回落。市场传伊朗将在10月限制甲醇工厂工业天然气供应。  港口煤炭价格企稳回升。 | | |  港口烯烃装置回归，本周开工83.24%，环比+18.55%，开工回到高位。 需求  传统需求甲醛、醋酸开工小幅回落，其余走高，需求小幅回暖 | | 基本面 |  盘面下跌，基差走强，1-5价差大跌后收回，同比低位。  现货走 ...

消息面 - 国内甲醇整体装置开工负荷为71.04%，环比下降2.47个百分点，较去年同期提升2.45个百分点 [1] - 伊朗Abbas港口发生爆炸，该港口承担伊朗非石油货物进出口总量55%以上，但伊朗甲醇主要从Assalueh和BIk港口装港排货，目前多数泊位正常作业 [1] - 中国甲醇港口样本库存46.32万吨，周下降12.24万吨，甲醇样本生产企业库存30.98万吨，周减少0.26万吨 [1] 机构观点 三立期货 - 甲醇供需处于紧平衡状态，但需求端疲软，传统需求如BDO等产量不断下降，下游备货情绪不佳，库存处于低位 [2] - 伊朗港口爆炸事件影响短期可忽略，政府迅速采取措施，27号灭火工作完成80% [2] - 甲醇价格小幅高开后走基本面逻辑，后续价格上涨空间取决于需求端恢复力度，可关注9-1价差反套 [2] 五矿期货 - 港口与企业库存继续去化，绝对库存水平低位支撑近端价格，企业生产利润处于高位，下游行业利润低位 [3] - 后续甲醇面临供应回归及需求走弱风险，预计库存拐点逐步到来，产业利润集中在甲醇端，后续将向下游传导 [3] - 09合约面临供增需弱格局，下游需求进入淡季，预计甲醇价格仍有回落压力，建议逢高空配，关注9-1反套及PP-3MA价差做多机会 [3]