电力行业 - 2025年7月单月全社会用电量达10226亿千瓦时，首次突破万亿千瓦时，同比增长8.6% [1][2] - 分产业用电占比：第一产业1.7%、第二产业58.0%、第三产业20.4%、城乡居民19.9% [1][2] - 分产业用电同比增速：第一产业20.2%、第二产业4.7%、第三产业10.7%、城乡居民18.0% [1][2] - 1-7月累计用电量同比增长4.5%，其中第一产业增10.8%、第二产业增2.8%、第三产业增7.8%、城乡居民增7.6% [1][2] - 7月用电增速较6月提升3.2个百分点，环比变动：第一产业+15.3pct、第二产业+1.5pct、第三产业+1.7pct、城乡居民+7.2pct [3] - 高温天气推升用电负荷，全国平均气温创1961年以来同期新高 [2] - 重点推荐标的：华润电力、龙源电力、川投能源、嘉泽新能、银星能源、黔源电力 [3] - 建议关注标的：新筑股份、远达环保 [4] 煤炭行业 - 2025年7月全国原煤产量38098.7万吨，同比下滑3.8%，为年内首次转负 [5] - 主产区产量同比降幅：山西-5.3%、内蒙古-4.2%、新疆-13.8% [5] - 7月煤炭进口量3561万吨，同比下滑22.9% [6] - 1-7月累计煤炭进口25730万吨，同比下滑13.0% [6] - 进口煤量连续5个月同比下降，6-7月跌幅均超20% [6] - 国内煤价低位运行导致进口煤价格优势收窄，高卡煤价格倒挂加剧 [6] - 动力煤价格中枢有望脱离成本线，站上700元/吨盈亏平衡线 [7] - 重点推荐标的：中煤能源、中国神华、陕西煤业 [7] - 建议关注标的：兖矿能源 [7]