行业核心趋势 - 韩国四大金融控股公司（KB金融、新韩金融、韩亚金融、友利金融）今年利息收入预计为101.4737万亿韩元（约合人民币4861亿元），同比下降4% [1] - 这是自2020年新冠疫情以来，行业利息收入首次出现负增长 [3] - 然而，行业净利润总额预计将达18.5454万亿韩元，同比增长10%，并连续两年创下历史新高 [5] 利息收入下滑原因 - 主要原因是近年来基准利率持续维持高位，导致以房地产抵押贷款为主的贷款业务增速放缓 [3] - 金融机构被批评“只靠收利息赚钱”，政府要求其发展“生产性金融” [3] - 利率下降和贷款增速放缓通常会导致金融机构利息收入减少 [1] 各公司利息收入预测 - KB金融利息收入预计降至29.7128万亿韩元，同比下降2.6% [3] - 新韩金融利息收入预计降至27.4129万亿韩元，同比下降6.2% [3] - 韩亚金融利息收入预计降至23.0083万亿韩元，同比下降4.5% [3] - 友利金融利息收入预计降至21.3397万亿韩元，同比下降3.1% [3] 各公司净利润预测 - KB金融今年净利润预计达5.752万亿韩元，同比增长14.4% [5] - 新韩金融净利润预计达5.2513万亿韩元，同比增长15% [5] - 韩亚金融净利润预计达4.1215万亿韩元，同比增长9% [5] - 友利金融净利润预计达3.4206万亿韩元，同比增长8% [6] 盈利与战略动向 - 市场原本预计降息会压缩净息差，但由于利率长期维持高位，盈利表现相对稳健 [6] - 根据政府政策导向，各金融控股公司正努力强化生产性金融和普惠金融 [6] - 公司寻求业绩增长与股东回报并重的经营战略 [6]

美国资本市场与量化宽松政策 - 美国资本市场活跃度不受风险事件影响，市场指数长期处于高位，道琼斯指数逼近50000点大关[1] - 美联储QE1阶段购买约1.725万亿美元债券资产，标普500指数从2009年3月约676点反弹至2010年3月约1150点，涨幅超过70%[2] - 美联储QE2阶段购买6000亿美元长期国债，标普500指数从2010年11月约1180点上升至2011年6月约1320点，涨幅约12%[2] - 美联储QE3阶段启动开放式资产购买，每月购买400亿美元MBS和450亿美元国债，标普500指数从约1430点攀升至2014年10月近2000点，涨幅约40%[2] - 美联储在QE4及新冠疫情期间推出无限制QE，标普500指数从2020年3月低点2237点反弹至2020年底近3800点，涨幅约70%，并在2025年逼近6500点[2] - 美国资本市场作为社会基础设施，与财政货币政策形成完美配合，货币释放越多推动美股指数越高，有效配合债券经济进程[1] 生产性金融的定义与战略意义 - 生产性金融是通过金融工具和资源配置支持实体经济活动的金融模式，旨在促进经济增长、就业和技术进步[3] - 该模式强调服务实体经济和科技发展的大目标，需大力促进资本市场建设并丰富金融工具[3] - 生产性金融是宏观系统的整合和经济增长的引擎，可成为撬动经济增长的关键杠杆[4] - 发展生产性金融是一项重要的战略性政策，是一种涉及政府和国企建设性任务的宏观体系性概念[5][6] - 生产性金融体系需与零散的、已存在的生产性金融活动区分开来[6] 生产性金融的应用与作用 - 在生产性金融框架下，国有企业可转型为生产性金融集团，聚焦国有资产保值增值，通过投资推动实体经济和科技发展[5] - 地方政府可通过生产性金融集团创设资本纽带，组建和管理商团，为走出去的企业提供跨国支持和服务[5] - 生产性金融作为资源主轴，可打破国有和民营企业的竞争格局，共同营造繁荣的统一大市场[5] - 生产性金融的大发展能积聚大量资源，推动城市更新并形成城市活力[5] - 在债券经济阶段，应依赖繁荣发达的资本市场和金融工具来冲销债务和发行债券，平抑金融风险[4] 中国资本市场建设方向 - 在十五五期间，资本市场的建设是重点，被视为未来最重要的社会基础设施[3] - 国家级政策重视资本市场建设，整个社会及地方政府需协调推进[3] - 资本市场建设是应对中国当前及未来经济现实的重点[3]