市场资金流向变化 - 2025年上半年理财市场规模增长0.72万亿元至30.67万亿元，同比少增1.0万亿元，规模同比增速从2024年底的11.75%下降至2025年6月的7.53% [1] - 2025年上半年存款规模增加17.92万亿元，相比2024年同期的11.45万亿元同比多增6.47万亿元，规模同比增速从2024年底的6.33%上升至2025年6月的8.27% [1] - 货币基金2025年上半年规模增长0.62万亿元至14.23万亿元，规模同比增速从2024年底的20.68%骤降至2025年6月的7.92% [4] - 债券基金2025年上半年规模增长0.44万亿元至7.29万亿元，规模同比增速从2024年底的28.77%锐减至2025年6月的5.78% [4] - 2025年上半年理财、货币基金、债券基金规模同比分别少增1.00万亿元、1.29万亿元、1.13万亿元，而存款同比多增6.47万亿元 [2] 各类基金规模详情 - 截至2025年6月，股票基金净值为47299.62亿元，较2024年12月增加2771.79亿元；混合基金净值为36889.43亿元，较2024年12月增加1794.71亿元 [5] - 货币市场基金2025年6月净值为142312.21亿元，较2024年12月增加6226.00亿元 [5] - 封闭式基金2025年6月净值为37710.20亿元，较2024年12月减少276.52亿元 [5] 理财产品收益率变化 - 2025年上半年理财月度平均收益率进一步下降至2.12%，较2024年底下降53个基点 [5] - 2025年上半年存款挂牌利率调降幅度在5-25个基点之间，货币基金七日年化收益率均值下降22个基点，理财收益下降幅度明显大于存款和货币基金 [5] - 理财产品年化收益率自2023年上半年持续走低，理财公司新发产品业绩比较基准从2024年第一季度的3.21%逐步降低至2025年第二季度的2.56% [8] 理财资产配置结构调整 - 2025年上半年理财资产端现金及银行存款投资增加0.5万亿元，公募基金投资规模增加0.45万亿元，债券投资规模下降0.27万亿元 [6] - 2025年上半年理财合计减持债券0.27万亿元，主要减持信用债和存单，增持利率债 [7] 理财市场未来展望 - 随着底层资产债券收益率的下降以及留存收益释放完毕，理财收益率可能趋势性下降，相对于存款的优势可能进一步减弱 [8] - 理财规模扩张或存在压力，特别是现金管理类产品相对于存款优势有限，可能导致理财规模增长速度放缓 [8] - 理财净值波动可能会加大，但理财应对赎回的能力有所增强，理财可能更加依靠交易和委托投资获取收益 [8] - 预计10年期国债收益率可能重回1.65%左右，2025年下半年债市或没有趋势性行情 [9]