文章核心观点 - 中国玉米市场在传统供应旺季出现价格逆势上涨后，近期因市场情绪转变、期货大跌及传闻影响，价格出现松动和回调迹象，市场博弈加剧，短期波动可能扩大 [1][2][6] 市场近期价格动态 - 东北产区在持续大幅上涨后价格开始松动，12月9日部分深加工企业价格涨跌互现，如京粮龙江、青岗龙凤、绥化新和成上调10元/吨，龙江生化、开鲁玉王下调10元/吨 [1] - 华北地区玉米供应量减少，深加工企业门前到车量从12月3日的1224台持续下滑至12月8日的399台，为近两周最低，随后12月9日回升至628台，山东玉米价格总体稳定，企业根据到车情况灵活调价 [1] - 锦州港玉米价格在强势上涨后出现回落，12月9日主流收购价下跌20元/吨，水份15、容重700的新粮报价2240-2250元/吨，较上周仍上涨10元/吨，但较去年同期高120元/吨 [3] 供需与库存状况 - 基层农户惜售情绪浓厚，但东北售粮进度偏快，港口和深加工库存偏低，粮源流向值得关注 [2] - 北方四港库存小幅上升，截至11月28日，北方四港总库存136.9万吨，环比增加21.3万吨，其中锦州港库存60.6万吨，环比增加11.8万吨，但同比大幅下降156万吨 [3] - 南方港口库存继续下降且降幅扩大，截至第49周，广东内贸玉米库存6.2万吨，周环比下降11.5万吨，同比下降64.97%，外贸库存24.8万吨，周环比下降8.1万吨 [4] 期货市场表现 - 大连玉米期货各合约全线下跌，12月9日主力合约C2601收于2236元/吨，最低触及2235元/吨，较5日高点2310元/吨回落75元/吨 [4][6] - 期货市场资金大幅流出，C2601合约持仓量减少103,214手至74.5万手，资金净流出3.53亿元至23.34亿元 [4] - 期货市场呈现移仓迹象，C2601合约多头主力持仓减少58,183手至540,644手，空头主力持仓减少69,822手至577,536手，其总持仓及主力持仓已低于C2603合约 [4] 价格驱动因素与市场心态 - 前期价格上涨过快超出理性，受看涨情绪、基层惜售、东北需求强劲及物流受限等因素推动 [1] - 价格高企使下游承接困难，生猪养殖持续亏损，部分深加工企业甚至停产，期货盘面提前透支行情 [2] - 当前价格调整主要受市场利空传闻和期货大跌影响，反映了部分市场参与者心态转变，周二进口玉米拍卖底价大幅下调，或侧面反映当前高价风险 [2] 国际市场情况 - 全球玉米价格多空交织，震荡运行，美国玉米出口良好但全球供应宽松、南美丰产预期及黑海局势担忧缓解共同压制价格，CBOT玉米期货由涨转跌 [5] - 截至12月4日当周，美国玉米出口检验量为1,452,822吨，较前一周下降11%，但较去年同期增长50% [6] - 巴西2025/26年度玉米产量预计为1.353亿吨，低于上年度纪录的1.411亿吨，12月第一周巴西出口玉米172.8万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 东北产区玉米价格进入稳定期，国储收购托底价格；华北价格波动频繁，优质玉米行情有望坚挺；玉米价格受新季卖压影响止跌企稳，但表现偏弱；盘面呈底部整固态势或酝酿反弹；CBOT玉米期货因美国乙醇产量创新高收高 [2] - 利多因素为卖压分散、东北国储收购挺价、周边农产品价格上涨；利空因素有生猪产业产能调控、晚收玉米上市、小麦拍卖传闻及谷物进口恢复 [2] 根据相关目录分别进行总结 玉米&淀粉价格区间预测 - 玉米月度价格区间预测为2050 - 2200元，当前波动率9.43%，波动率百分位53.2%；淀粉月度价格区间预测为2350 - 2550元，当前波动率10.61%，波动率百分位42.30% [3] 玉米&淀粉现货价格及主连基差 - 玉米锦州港价格2165元，蛇口港2250元，哈尔滨2010元；淀粉山东价格2750元，吉林2550元，黑龙江2450元；锦州港主连基差31元，涨1元；山东主连基差299元，跌7元 [3] 玉米&淀粉期货盘面价格 - 2025年11月4 - 5日，玉米11合约从2120元跌至2115元，01合约从2135元跌至2134元等；淀粉11合约从2412元涨至2420元，01合约从2444元涨至2451元等；小麦均价从2514元跌至2511元 [5] 美玉米价格及进口利润 - CBOT玉米主连价格435，涨4.25，涨幅0.99%；美湾完税价2153.97元，涨2.71，涨幅0.13%，进口利润96.03元；美西完税价2037.85元，涨2.55，涨幅0.13%，进口利润212.15元 [24]