肉牛行业电话会议纪要分析 行业概况 - 行业为国内肉牛养殖及牛肉市场[1] 核心观点与论据 供需格局变化 - 2023年以来国内牛肉供应宽松 但2025年起供应格局略有收紧[1] - 2024年底牛存栏减少4 4% 2025年一、二季度继续下降[1][4] - 2024年1-11月能繁母牛存栏下降约3% 新生犊牛减少约10%[1][5] - 2025年上半年产量增幅收窄 进口量同比下降10%[1][4] - 全球牛肉供应格局在2025年发生转变 巴西和阿根廷因气候影响减产[3][11] - 国际供应从宽松转向紧张 导致国际牛肉价格上涨 1-6月中国进口牛肉价格同比上涨[3][11] 价格走势 - 2025年牛肉价格呈现回暖趋势 3月以来小幅上涨 目前达69 72元/公斤 高于去年同期1 7%[1][7] - 国内牛肉价格已高于去年同期 同比跌幅两位数逐步恢复至目前上涨1 7%[1][9] - 预计2025年秋冬季消费旺季将推动价格上涨 全年平均价格可能与去年持平或略涨[1][9] - 育肥牛利润改善 每头牛能赚500元左右[1][7] - 国际市场上高价态势可能持续至2026年甚至更久[12] 产能去化情况 - 牛肉行业产能去化体现在存栏数和母牛存栏数减少[1][8] - 预计趋势将持续至2025年底 可能延续至2026年[1][8] - 母牛存栏量或减少至高峰期的5%-6%[1][8][17] - 新生犊牛数量可能减少至11%-12%[8] - 去产能步伐放缓 高峰期接近尾声[25] 政策影响 - 中国对外依赖进口低价牛肉比例达27% 加上奶牛淘汰产生的低价牛肉 占比接近30%[3][15] - 商务部或出台贸易救济措施 如加征关税或配额[3][13][19] - 商务部延长对进口牛肉保障措施调查期限至2025年11月26日[19] - 目前中国普遍适用的肉牛关税为12% 加上9%的增值税[23] - 澳大利亚和乌拉圭进口已实现零关税[23][24] 历史周期 - 肉牛产业主要经历了几个显著的价格周期：1997-2000年、2015-2016年、2023年以来[21] - 1997-2000年期间 价格从高点跌至低点约18%[18] - 2015-2016年期间 由于市场需求疲软和养殖效益低下 肉牛养殖持续下滑[18] 其他重要信息 - 牛的养殖周期较长 需要时间才能显现效益[14] - 当育肥牛每头利润达到1 500至2 000元时 养殖户补栏积极性会显著增强[14] - 牛肉价格与原奶价格之间的联动性相对较弱[22] - 牛肉需求评估存在短板 缺乏权威且直接代表牛肉需求的指标[26][27]