美国非农数据表现 - 美国8月非农就业人数增加2.2万 大幅低于市场预估的7.5万和前值的7.3万 [1] - 美国8月失业率为4.3% 达到2021年底以来最高水平 与前值4.2%相比有所上升 [1] 美联储货币政策预期 - 市场预计美联储9月降息概率达100% 幅度至少25个基点 可能达到50个基点 [2] - 美联储降息周期开启后 全球流动性边际改善有望外溢至港股 [2] 港股科技板块投资机会 - 高成长高弹性的港股科技板块或率先受益 当前处于历史相对低估区间 [2] - 港股科技对中美利差转向敏感度更高 能深度受益于宽松的海外流动性环境 [2] - 6月以来港股科技相对A股科技板块表现偏弱 在流动性改善下向上动能更为强劲 有望迎来补涨行情 [2] 港股市场积极因素 - AH股溢价率回升至127.5% 港股估值优势重现 [3] - 中报靴子落地 盈利担忧利空出尽 阿里云业务业绩与资本开支远好于市场预期 [3] - 金管局停止资金净回笼 汇率波动最剧烈阶段已经过去 套息交易平仓动量最大时刻或已结束 [2] 港股科技指数表现对比 - 中证港股通互联网指数年初至9月5日累计涨幅41.94% 自最低价最大涨幅60.89% [4] - 恒生科技指数同期累计涨幅27.29% 自最低价最大涨幅48.64% [4] - 港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数 区间累计涨幅及最大涨幅均超额逾10个百分点 [3] 港股互联网ETF产品特征 - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数 重仓港股科技互联网龙头 [4] - 前四大权重股为小米集团-W（15.65%）、腾讯控股（14.35%）、阿里巴巴-W（13.87%）、美团-W（10.87%） 合计占比54.74% [5] - 前十大持仓股合计占比超72% 龙头优势显著 [4] - 最新基金规模超97亿元 年内日均成交额5.96亿元 支持日内T+0交易 不受QDII额度限制 [7] 资金流向情况 - 港股互联网ETF上周累计获资金净流入5.57亿元 [5] - 近20日资金累计增仓逾21亿元 [5] 行业表现特征 - 今年以来港股科技行情由AI主导 港股AI核心工具港股互联网ETF表现突出 [3] - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年109.31%、2021年-36.61%、2022年-23.01%、2023年-24.74%、2024年23.04% [7]