行业核心观点 - 白酒行业面临库存积压、价格暴跌、消费群体断层及政策收紧等多重压力，行业进入深度调整期 [1][3][11] 库存与价格动态 - 行业平均存货周转天数超过900天，部分高端酒库存周转需700多天 [1] - 经销商为回笼资金降价甩卖，飞天茅台散瓶批发价从2220元跌至1640元，跌幅超26% [1][6] - 价格下跌引发市场恐慌情绪，黄牛压价回收，价格陷入恶性循环 [1][6] 消费趋势变化 - 90后、00后消费群体对白酒兴趣低，偏好转向果酒、啤酒等低度酒 [3] - 中年主力消费群体因健康问题及应酬减少，饮酒频率大幅下降 [3] - 健康饮酒观念崛起，婚宴、寿宴等场景中白酒逐渐被低度酒替代 [3] 政策与需求冲击 - 史上最严禁酒令导致政务消费几乎归零，商务宴请预算削减30% [3] - 经济下行导致投资者撤退，白酒作为金融产品的价格泡沫破裂 [6] 行业挑战与前景 - 行业面临产能过剩、消费断层、政策收紧三重压力 [11] - 企业需通过开拓新群体、调整产品结构或拥抱健康理念等方式转型求变 [11]

公司表现与市场反应 - Chipotle 2025年第一季度净销售额增长6.4%，但同店销售额自2020年以来首次下降0.4% [1] - 25-35岁年轻客群贡献了四分之一销售额，但该群体到店消费频率下降 [1] - 占销售额40%的低收入客群也开始减少消费 [3] - Chipotle等快餐品牌单餐价格已动辄达到25美元，消费者认为其性价比低于提供服务的休闲餐厅 [4] 消费行为转变 - 消费者从快餐店转向超市购买食材自己烹饪，以应对价格上涨 [4] - Z世代消费态度转变，既注重品质又精打细算，推动全球数码相机出货量在2024年增长10% [13] - 年轻人不再盲目追求品牌，更看重性价比，质优价宜、功能实用的产品更受欢迎 [13] - 中国出海品牌因抓住性价比趋势而脱颖而出 [13] 企业战略调整方向 - 市场属于能精准服务“经济部落”的品牌，靠一款爆品通吃天下的时代已经过去 [17][18] - 品牌需从“讲故事”转向“解决问题”，帮助用户在有限预算内提升生活质量 [19] - Aldi超市通过极致性价比策略实现逆势增长，是成功案例 [19] - 企业应多推出小份装、低价套餐等策略来适应新的消费需求 [21] 宏观经济与行业背景 - 扣除通胀后，美国普通劳动者的实际工资与1978年水平相近，而房价和学费上涨了十几倍 [9] - 美国新房中位数价格从1973年的不到3万美元涨至2023年的42.6万美元，涨幅远超工资 [9] - 日本2025年全年有超过2万种食品涨价，米价近乎翻倍，便利店便当价格上涨10% [10] - 日本企业为控制成本拒绝涨薪，导致工资停滞，形成恶性循环 [11] - 马来西亚中等收入家庭中，2025年仅有23%能每月存下1001至1500令吉，低于去年的29%，近四成中产每月储蓄不足500令吉，尽管工资上涨5.5%但未能跑赢通胀 [11]