核心观点 - 支付业务费率提升推动公司支付业务收入改善 利润同比增长27%符合预期 [1] - 海外支付业务高速增长 交易量及费率显著高于境内 未来增长可期 [1][2] 财务表现 - 2025年上半年营收16.42亿元人民币 同比增长4% [1] - 净利润0.41亿元人民币 同比增长27% [1] - 支付业务收入14.29亿元 同比增长6% 占总营收比重较高 [1] - 支付业务GPV1.14万亿元 同比小幅下滑1.9% [1] - 支付费率提升至0.125% 2024年同期为0.115% [1] - 商户解决方案业务收入1.87亿元 同比下滑7.8% [1] - 到店电商业务收入0.26亿元 同比下滑13.5% [1] 业务细分 - 支付业务GPV下滑主因宏观经济波动 [1] - 活跃商户数同比增长5.8% [1] - 商户解决方案业务毛利率从90.9%提升至91.3% [1] - 海外支付业务上半年交易量15亿元 已超过2024全年水平 [2] - 海外支付费率0.67% 显著高于境内0.125%的费率 [1][2] - 海外支付毛利率达50% 显著高于总体支付13.7%的毛利率 [1][2] 业绩预测 - 调整2025-2027年营收预测至34.2/36.3/38.5亿元 [1] - 原2025/2026年收入预测为43.2/47.4亿元 [1] - 调整2025-2027年净利润预测至1.10/1.73/2.11亿元 [1] - 原2025/2026年利润预测为3.03/4.56亿元 [1] - 目标价13.04港元 对应2025年50倍市盈率 [1]

公司基本信息 - 证券代码为300674，证券简称为宇信科技 [1] - 投资者关系活动时间为2025年5月28日 - 29日，地点及形式为线下会议 [2] - 参与机构有Khazanah Nasional Berhad等多家机构 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书周帆女士等 [2] 业务进展与布局 稳定币方面 - 联合境外高校开展基于Web3技术的零售支付课题研究 [2] - 依托国内数字人民币对接经验，积极布局拓展境外数字法币业务 [2] 数字人民币应用 - 帮助国有大行分行推广数币应用并落地消费场景 [2] - 参与大行数字货币的B端应用场景的系统开发建设 [3] - 在城商行等终端金融场景，基于清算支付对接和连接增加服务 [3] - 在海外整合出一套全体系产品，逐步推进综合应用布局 [3] CIPS业务 - 着力点涵盖基础设施建设、银行通道对接、业务应用开发等 [3] 海外支付业务 - 利用国内清算支付交易系统沉淀的产品和能力进行整体化布局 [3] - 在国内围绕央行和大行建设渠道系统支撑支付业务 [3] - 在海外积极布局应用生态，已在港澳和东南亚等地落地相关产品和服务 [3] 风险提示 - 投资者关系活动涉及内容不构成公司实质承诺，投资者应充分认识相关风险 [3]