贸易顺差规模与资金流差异 - 2020年至2025年11月，中国商品贸易顺差累计达4.9229万亿美元[3] - 同期，海关口径的商品贸易带来的跨境外汇收支顺差为2.941万亿美元，与贸易顺差额存在1.9819万亿美元差异，反映“出口低收、进口高付”现象[3][11] 资金留存与流向境外 - 近6年累计4.9万亿美元贸易顺差中，约2.0万亿美元留存于海外市场，未通过境内银行流入[3][16] - 留存海外的资金通过直接投资、其他投资等形式布局，形成资本与金融账户下的资金流出[3][14] 资金流入境内与结汇情况 - 近6年通过境内商业银行流入国内的贸易顺差资金规模约为2.9万亿美元[3][16] - 流入境内的资金中，约1.78万亿美元被结汇成人民币，期间平均结汇率为53%[3][24][27] - 2025年1-11月商品贸易结汇率降至49%，低于2022年前水平，形成“待结汇盘”[27] 境内外汇存款 - 近6年，流入境内但未结汇、继续以美元形式持有的资金约1万亿美元[3][36] - 同期，金融机构境内外汇存款累计增加3429亿美元，其中非金融企业部门直接增加1922亿美元[36] - 从人民银行口径看，企业部门形成约0.19万亿美元外汇存款[3][36] 海外净资产构成 - 截至2025年上半年，非储备性质的海外净资产头寸转为正值，达1819亿美元[37] - 海外净资产主要由其他投资（如贸易信贷、外汇存贷款）构成，净头寸达10167亿美元，而直接投资和证券投资仍为净负债[37] - 2020年至2025年上半年，私人部门非储备性质金融账户净流出1.4万亿美元，其中对外证券投资增加5050亿美元，其他投资净流出7253亿美元[3][41]

去年3月末，我国负债金额为68086亿美元，也就是"净增2768亿美元，同比增长率为4.07%"——引入的外资增速远低于我国对外投资的增速，这意味着： 我国海外净资产金额再创新高——截止到今年3月末已达到36124亿美元，与去年同期的29041亿美元相比，同比增速高达24.4%。 海外净资产增长这么快，意味着什么？ | (单位:亿美元) | | | | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 2024年3月末 | 2024年6月末 | 2024年9月末 202 | | 净头寸 | 29041 | 29476 | 31335 | | 资产 | 97127 | 98534 | 102840 | | 1 直接投资 | 29737 | 30404 | 31444 | | 1.1 股权 | 26073 | 26436 | 27466 | | 1.2 关联企业债务 | 3664 | 3968 | 3978 | | 1.a 金融部门 | 4131 | 4245 | 4439 | | 1.1.a 股权 | 3899 | 3927 | 4105 | | 1.2.a 关联企业债务 | 232 | 318 ...