市场情绪与担忧 - 交易员对股市涨势延续的担忧加剧，尽管标普500指数年内仍上涨逾12%，投资者正不惜成本锁定收益，尤其在科技股领域[1] - 景顺QQQ信托ETF的期权成本相对于SPDR标普500 ETF信托已升至2024年8月以来最高水平，显示市场对冲情绪明显升温[1] - VIX恐慌指数收于4月以来最高水平，凸显市场紧张情绪[1] 市场波动性表现 - 标普500指数录得6月以来最大单周波动区间[1] - 上周四市场出现4月8日以来最剧烈的峰谷波动，科技股波动尤为剧烈，英伟达财报发布后的早盘涨势迅速逆转[1] - 六个月期VIX相对于标普500指数六个月实际波动率的溢价处于历史罕见的高水平，波动性风险溢价维持高位[2] 科技股与人工智能领域 - 英伟达的亮眼业绩以及公司对人工智能并非泡沫的保证，未能平息投资者的不安[1] - 抛售现象被归因于AI泡沫担忧以及散户看涨情绪减弱，并强调了围绕资本支出可持续性的焦点问题[1][4] - 考虑到经济数据韧性和强劲的企业盈利表现，尤其是大型科技公司业绩，此次回调显得“相当克制”且“有些令人困惑”[4] 加密货币市场联动 - 科技股最近的下跌与比特币暴跌同步出现，比特币与纳斯达克100指数的敏感度近几周有所上升[3] - 比特币自上月创下历史高点以来已下跌约三分之一[1] - iShares比特币信托ETF的看跌偏斜度上升，反映出对冲下跌的成本增加，该基金在吸引超276亿美元资金流入后，11月份已流出近22亿美元[3] 期权市场交易活动 - 有交易员在短期期权市场保持活跃，市场压力时刻对买入波动率的策略有利[2] - 上周晚些时候，部分交易员开始兑现押注更高波动率的头寸，上周四和周五有超过25万份VIX 12月25/30看涨期权价差被卖出，这些交易似乎是平掉11月初建立的头寸[4] - 一位投资者买入iShares比特币信托ETF的43美元看跌期权同时卖出52美元看涨期权融资，采用风险逆转策略对冲比特币跌破4月初低点的风险[3] 市场参与者观点 - 有市场参与者预计圣诞节前波动率将再次收窄，但预测年底前还会出现一次飙升[2] - 华尔街期权交易员将比特币视为纯粹的风险资产，而非对冲市场波动的工具[3] - 有观点认为，并非所有人都在急于兑现对冲，否则不会有如此大的波动性风险溢价，可能同时有人在增加更多保护[5]