报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期油脂市场多空分歧加剧，豆油高位震荡；国际上美豆丰产预期强、需求缺利好，马棕油多空因素交织；国内豆油库存回升、相对偏强，棕榈油供需双弱、跟随外盘，菜油库存回落、维持区间震荡 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业要闻 - 路透预测全球2025/26年度大豆期末库存为1.2742亿吨，预估区间1.25 - 1.29亿吨，USDA 7月预估为1.2607亿吨 [2] - 欧盟27国和英国油菜籽收割因潮湿天气延迟，预计2025/26年度产量2030万吨，未来两周温暖干燥天气利于收割 [2] - 2025/26年度澳大利亚油菜籽产量料达570万吨，8 - 10月气温和降雨量接近正常利于作物生长 [2] - 中国7月大豆进口量1166.6万吨，1 - 7月累计进口6103.5万吨，同比增加4.6% [3] - 中国7月食用植物油进口量53.4万吨，1 - 7月累计进口372.1万吨，同比减少9.9% [3][4] 基本面数据图表 未提及具体内容 观点及策略 - 国际上美国大豆生长好、新季丰产预期强，需求缺利好，CBOT大豆期货震荡探底 [8] - 马来西亚棕榈油7月末库存预计创新高，8月初产量环比降，印度节前备货或提振消费，国际能源价格疲软，马棕油期货窄幅整理 [9] - 国内豆油库存回升，7月进口量同比大增，出口增加支撑价格，南美大豆升贴水走高，豆油相对偏强 [9] - 国内棕榈油库存由增转降，供需双弱，期货价格跟随外盘成本运行 [9] - 国内菜油库存回落，加拿大菜籽价格下跌，中加贸易政策不确定支撑价格，菜油区间震荡 [9]